26.有關巴塞爾委員會對於違約損失率估算方法的建議，可分為市價估算法、回收經驗法和模型法，下 列何者為模型法的參數？I.債務類別、擔保順位別、II.企業資本結構、III.違約率、回收率、 IV.產業指標、領先指標指數變動數
(A)I、IV
(B)I、II、III
(C)II、III、IV
(D)I、II、III、IV

這題照題庫答案：(D) I、II、III、IV 全部都是模型法的參數。

順便幫你把架構整理一下，之後看到 LGD／模型法類題目都能秒選。

?題目背景：違約損失率（LGD）估算方法三種

巴塞爾委員會常提到 LGD 估算有三大類作法：

1. 市價估算法：

   • 用債券、貸款在「違約前後的市場價格」推估回收與損失。

2. 回收經驗法：

   • 看歷史違約案件「實際回收金額／現金流」做統計。

3. 模型法（Model-based LGD）：

   • 用一組解釋變數（參數）建模，預測某筆曝險的 LGD。

題目是在問：模型法會用到哪些參數（解釋變數）？

?逐一看選項 I–IV

I. 債務類別、擔保順位別 ✅

• Senior / Subordinated、擔保債 / 無擔保

• 越後順位 / 越劣後 → LGD 通常越高
  ? 非常典型的 LGD 模型解釋變數。

II. 企業資本結構 ✅

• 槓桿高低、負債比結構、資產負債項目組成

• 資本結構越脆弱，違約時可回收的資產相對有限 → LGD 較高
  ? 也是模型裡常用的公司層級變數。

III. 違約率、回收率 ✅（模型內常一起考慮）

• 在 portfolio / 產業層次，違約率與回收率常呈反向關係（系統性壓力大時，同時高違約、低回收）。

• 有些模型會聯合建模 PD & LGD 或把「當期違約環境」當成 LGD 的解釋因子。

IV. 產業指標、領先指標指數變動數 ✅

• 宏觀或產業景氣指標（GDP、失業率、產業利差、VIX 等等），

• 把景氣與產業循環加入 LGD 模型，反映景氣差時回收率較低的現象。

✅ 結論（考試背法）

模型法（Model-based LGD）會把「債務特性 + 公司體質 + 信用環境 + 景氣指標」通通當成解釋變數。

所以這題四個：

• 債務類別、順位別 ✅

• 資本結構 ✅

• 違約率、回收率相關變數 ✅

• 產業 & 領先指標 ✅

? 全部都是模型法可能採用的參數 → 選 (D) I、II、III、IV。