申論題資訊
試卷：105年 - 105年調查三等財務管理#55665
科目：財務管理
年份：105年
排序：0
題組內容
一、凱特是個創業家，目前考慮透過加盟方式經營餐飲店。今投資成本 8 百萬元，即可
一次取得 2 年授權加盟。估計未來市場情況有 25%的機會大好，每年淨收益可達
13 百萬元，有 50%的機會市場情況不錯，每年淨收益 7 百萬元，但也有 25%的機會
市場情況不佳，每年淨收益僅 1 百萬元。假設該投資方案的資金成本為 15%，無風
險利率為 6%。
申論題內容
⑵假設該投資方案在兩年到期後，若市場情況不錯，有機會以同樣的條件，也就是
再投資 8 百萬元取得再經營 2 年的權利。而未來三、四年市場的狀況估計將完全
延續第一、二年的市場情況。請估計該具有展延選擇權計畫的投資方案 NPV 是多
少？（7 分）
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