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題組內容
二、申論題（含計算題，每題 10 分，共 30 分）
1. 設有兩年期股票選擇權賣權，其標的物股票的未來市價之二項式價格估計為如下：
目前股價 50 元，假設每一階段(一年一階段)股價僅有上漲與下跌兩種情境，無風險利率：5%（請
用連續複利計算；e
-0.05=0.9513，e
+0.05=1.0513），而此選擇權賣權履約價為 52 元，請估計：