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105年 - 105年高等三級暨普通考高考三級財務管理與投資學 #54024
> 申論題
題組內容
三、2015 年 8 月 21 日,封測廠 A 宣布斥資 352 億,以每股 45 元,公開收購全球第三 大封測廠 B 5%至 25%股權。B 在 8 月 20 日股價跌到 32.5 元,2015 年配發 3 元現金。 請問:
⑵此種併購的動機為何?(10 分)
相關申論題
一、何謂利率風險?有何特性?試從票面利率高低與到期期間長短分析何者的債券利率 敏感度較高。(20 分)
#199373
二、⑴某一公司的盈餘保留率為 30%,資金成本率為 10%,股東權益報酬率為 15%,該 股票的價格盈餘比為何?(5 分)
#199374
⑵假設你購買該公司的十年期公司債,到期殖利率為 5%,Macaulay 到期期間 (Duration)為 6.76 年,如果到期殖利率降為 4%,預期價格變動百分比為何? (5 分)
#199375
⑴以經濟學的觀點來分類,A 併購 B 是屬於何種併購?(5 分)
#199376
⑶B 可以採取那些方式抗拒此併購行為?(15 分)
#199378
四、當管理者認為公司股票價值被低估時,會如何調整企業的籌資方式?(10 分)
#199379
五、效率市場假說認為藉由套利的力量可以讓市場恢復效率,所以價格的偏離是短期的 現象。請說明為何實務上利用套利修正價格的力量是有限制的?套利風險主要來自 那三方面?(30 分)
#199380
四、請討論美國「關稅政策」與「通膨走勢」如何影響聯準會的利率決策。 聯準會調降利率的決策會如何影響殖利率曲線的斜率?(25 分)
#554979
三、傳統會計指標(如資產報酬率、每股盈餘、股東權益報酬率)因盈餘管 理、忽略資金成本及會計準則限制,往往難以真實反映企業經濟價值。 為改善此問題,學者提出以經濟附加價值(EVA)與市場附加價值(MVA) 作為價值導向的績效衡量指標。請說明 EVA 與 MVA 的定義,並比較兩 者在衡量企業績效上的差異。A 公司稅後淨營業利潤為 1 億元,投入資 本為 5 億元,加權平均資金成本(WACC)為 10%,股東權益為 2 億元, 市場價值為 15 億元。請計算並說明 A 公司的 EVA 和 MVA。(25 分)
#554978
二、請分別定義內部成長率(Internal Growth Rate)和維持成長率(Sustainable Growth Rate),並結合 ROE 杜邦恆等式,闡述影響公司維持成長率的 因素。假設 B 公司銷貨金額新臺幣(下同)4,000 萬元,總資產 2,500 萬 元,負債權益比 1.5,淨利為 100 萬元。如果 ROA 為 10%,股利支付率 為 0.6,則該公司內部成長率和維持成長率各為何?(25 分)
#554977
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