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100年 - 2011年期貨-理論與實務-第三章期貨避險交易(200-228)#5900

科目：期貨交易理論與實務 | 年份：100年 | 選擇題數：29 | 申論題數：0

試卷資訊

所屬科目：期貨交易理論與實務

選擇題 (29)

200.某美國股票型基金之規模為 1,000萬美元，其組合與 S&P 500股價指數相關性極高，若目前該指數期貨為 1,500點，且β值為1.5時，應如何避險？(S&P 500每點價值250美元)(A)買進40張期貨契約 (B)賣出40張期貨契約 (C)買進27張期貨契約 (D)賣出27張期貨契約。
201.如何利用期貨契約提高系統風險？(A)大量買進期貨契約 (B)大量賣空期貨契約 (C)與避險策略相仿，但反向買賣期貨契約 (D)無法提高系統風險。
202.交易人預期A公司將發布利多消息，卻預期股市可能下跌，交易人應如何賺取A股票報酬而且又規避市場下跌風險？(A)賣空指數期貨 (B)買進A股票，同時大量分散投資於其他股票 (C)買進A股票，同時賣空指數期貨 (D)買進A股票，同時買進指數期貨。
203.股價指數期貨所能規避之風險為：(A)非系統風險 (B)系統風險 (C)個別風險 (D)總風險。
204.股票投資組合的風險可分為系統性風險與非系統性風險，下列何者正確？(A)分散投資可規避系統風險 (B)買賣股價指數期貨契約可降低非系統性風險 (C)分散投資可降低非系統性風險，而系統性風險無法規避 (D)分散投資可降低非系統性風險，而買賣股價指數期貨契約可規避系統風險。
205.下列何種策各可突顯個別股票的非系統風險，同時排除系統風險？(A)買進個股買進指數期貨 (B)買進個股賣空指數期貨 (C)賣空個股賣空指數期貨 (D)賣空個股買進指數期貨。
206.股價指數期貨無法規避：(A)市場風險 (B)系統風險 (C)指數型投資組合之風險 (D)股利變動之風險。
207.某基金價值為3億元，假設當臺股期貨變動1%時，該基金價值將會變動1.5%，若目前臺股期貨的價格為8,250，請問該基金避險時，須買賣多少口臺股期貨？(A)買進182口 (B)買進273口 (C)賣出182口 (D)賣出273口。
208.某人持有價值100萬之股票投資組合，其貝它值為1.2，設目前 E-mini S&P 500期貨指數為 870.40，為避免持股跌價，此法人應買賣多少口 E-mini S&P 500期貨契約：(契約乘數為50)(A)買進28口 (B)賣出28口 (C)賣出55口 (D)買進50口。
209.某股票投資組合之市值為 2,000萬元，貝它值為1.1，經理人看淡後市，欲將貝它值變為 -0.1，臺股指數期貨目前為 7,500 點，每點代表200元，該經理人應：(A)賣出13口契約 (B)賣出12口契約 (C)賣出16口契約 (D)貝它值無法變負。
210.某股票投資組合價值2億元，假設該投資組合價值與臺股期貨的連動性很高，若目前臺股期貨的價格為8,000，請問該投資組合避險時，須買賣多少口臺股期貨？(A)買進125口 (B)買進100口 (C)賣出125口 (D)賣出100口。
211.歐洲美元浮動利率貸款之利率為 LIBOR+2%，假設每六個月付息一次，且尚有五次未知之利息未付，債務人為消除利率上揚之風險，連續賣出五個交割日均相隔六月之歐洲美元期貨，稱為：(A)疊式避險 (Stack Hedge) (B)超額避險 (Over Hedge) (C)帶狀避險 (Strip Hedge) (D)重覆避險 (Double Hedge)。
212.疊式避險 (Stack Hedge) 最大的好處是：(A)交易成本較低 (B)避險效果較好 (C)避險期間與期貨交割日較能配合 (D)期貨的流動性較佳，價格較合理。
213.最小風險避險比例(最佳避險比例)的估計式為h，例如h＝-0.5，試問「-」符號之意義為何？(A)表示期貨部位與現貨部位相反 (B)表示賣空期貨契約 (C)表示期貨部位將產生虧損 (D)表示買進期貨契約。
214.若應用線性迴歸式來估計最小風險避險比例：即△S＝a+b△F+誤差項。其中△S與△F分別為現貨與期貨價格變動，a與b分別為係數。其中誤差項的變異數可以被視為：(A)現貨部位風險 (B)期貨部位風險 (C)市場風險 (D)基差風險。
215.若應用線性迴歸式來估計最小風險避險比例：即△S＝a+b△F+誤差項。其中△S與△F分別為現貨與期貨價格變動，a與b分別為係數。試問何者可為避險績效估計值？(A)a (B)b (C)誤差項 (D)迴歸式的R2。
216.若應用線性迴歸式來估計最小風險避險比例：即△S＝a+b△F+誤差項。其中△S與△F分別為現貨與期貨價格變動，a與b分別為係數。同時，Var(△S)＝50%，Var(誤差項)＝20%，其中Var為變異數。試問避險績效為何？(A)0.8(B)0.6(C)0.4(D)0.2
217.依據歷史交易資料並應用線性迴歸得到結果如下：迴歸係數＝0.5，R平方＝0.7。避險者構建避險比例為0.5的避險策略，待避險期間結束後，確實之避險效應為：(A)0.6 (B)0.7 (C)0.8 (D)無法確定。
218.依據歷史交易資料應用線性迴歸得到迴歸係數β為0.72。如果避險者擁有10單位的現貨部位，試問應賣空幾口期貨契約？(A)無法賣空非整數口期貨契約 (B)3口期貨契約 (C)5口期貨契約 (D)7口期貨契約。
219.在最小風險避險比例觀念下，避險者應選擇下列不同 R平方之何項期貨契約做為避險工具？(A)R平方＝0.3 (B)R平方＝0.6 (C)R平方＝0.9 (D)R平方＝1.5。
220.下列敘述何者為真？(A)若最小風險避險比例是1，則為完全避險 (B)若沒有基差風險則可達成完全避險 (C)選項AB皆是 (D)選項AB皆非。
221.形成「逆向市場」的原因，下列何者描述正確？A預期未來價格將下跌 B預期有大豐收 C現貨供給緊縮 D現貨供給大增：(A)僅AB (B)僅AC (C)僅BC (D)僅ABC。
222.期貨價格高過現貨價格，而遠期契約價格高過近期契約價格，此種市場稱為：(A)正向市場 (B)逆向市場 (C)期貨市場 (D)現貨市場。
223.期貨價格低於現貨價格，而遠期契約價格低於近期契約價格，此種市場稱為：(A)正向市場 (B)正常市場 (C)逆向市場 (D)選項ABC皆非。
224.如果三月期貨價格為 105.00，六月期貨價格 100.00，稱為：(A)正向市場 (B)逆向市場 (C)淺碟市場 (D)選項ABC皆非。
225.下列對「基差」描述何者為非？(A)基差＝現貨價格－期貨價格 (B)正向市場基差為負值 (C)逆向市場基差為正值 (D)期貨契約到期時，基差為正值。
226.下列對「正向市場」描述何者為正確？A基差為負值 B亦稱為持有成本 (Carrying Charge) 市場 C期貨價格高於現貨價格 D遠月期貨契約價格高於近月期貨契約價格：(A)僅AB (B)僅ABC (C)僅ABD (D)ABCD。
227.下列對CTD (Cheapest To Deliver) 債券之描述何者正確？A為判斷公債期貨之理論價格的依據 B為判斷公債期貨價格對利率敏感度的依據 C為現貨市場上最可能被用來交割期貨契約之債券 D為調整後基差最大之可交割債券：(A)僅ABC(B)僅ACD (C)ABCD皆正確(D)僅AC。
228.在任選交割日之設計下，如長期利率高於短期利率，公債期貨賣方會傾向於交割月份的那一時段交割？(A)月初 (B)當月中間 (C)月底 (D)無所謂。

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