113年 - 113-3 證券投資分析人員：投資學#125781

1.假設股票甲和乙的風險與成長類似，已知股票乙的合理本益比是20，而股票甲和乙的每股盈餘分別是1元與2元，則股票甲的預估股價為：(A)$20(B)$40(C)$30(D)$10

2.我國於民國94年實施新制股價升降單位，有關其調整之理由，下列敘述何者為非？I、提高市場買賣價差，有助於股價連續性；II、提供投資人更多下單價位選擇；III、擴大股價升降單位，與國外趨勢接軌(A)I、II(B)I、III(C)II、III(D)I、II、III皆是

3.某股票之β係數為0.8，明年將發放每股2.1元股利，且每年股利均會成長5%，若市場投資組合要求報酬率為14%，無風險利率為4%，則該股票之股價應為多少元？(A)15元(B)21元(C)52.5元(D)30元

4.由甲和乙兩股票構成投資組合，甲股票占40%，乙股票占60%，甲股票的變異數為0.3，乙股票的變異數0.4，甲和乙股票的共變數為0.3，則此投資組合報酬的變異數為：(A)0.336(B)0.348(C)0.364(D)0.372

5.小嵐買進一股60元股票，同時買進該股票履約價格為55元之賣權，其權利金為5元，試問該投資組合於到期日時，最大可能獲利為何？(A)5元(B)10元(C)15元(D)沒有上限

6.甲股票的變異數為0.04，乙股票的變異數是0.09，甲和乙二股票的相關係數是0.8，則兩股票的共變數為：(A)0.048(B)0.0036(C)0.00288(D)0.06

7.若預期未來的市場利率將上升，則投資者很有可能採取下列哪一種決策？(A)出售國庫債券期貨(B)持有小麥期貨之長部位(LongPosition)(C)購買標準普爾500指數期貨(S&P500IndexFutures)(D)持有國庫債券期貨之長部位

8.若某公司股價達到均衡時，其期望報酬率為14%，報酬率標準差為40%，又市場投資組合期望報酬率為12%，報酬率標準差為30%，無風險利率為2%。若資本資產定價模式(CAPM)成立，則該公司股票報酬率與市場投資組合報酬率之相關係數為何？(A)0.67(B)0.75(C)0.8(D)0.9

9.股價指數期貨之契約規格中，其交割方式為何？(A)股票指數交割(B)指數交割(C)現金交割(D)股票交割

10.下列那一種股票較可能是價值型股票？(A)現金股息佔盈餘之比率偏低之股票(B)市價淨值比低之股票(C)本益比高於產業平均之股票(D)資產週轉率高的股票

11.某投資組合由3種債券構成，3種債券之投資金額分別為200萬、300萬、500萬，其存續期間依序為6.5年、5年、4.2年，則此投資組合存續期間約為多少年？(A)5.23年(B)5.1年(C)5.6年(D)4.9年

12.以下對於零息債券的馬考列(Macaulay)存續期間描述，何者為真？(A)等於債券到期日(B)等於債券到期日的一半(C)等於債券到期日除以到期殖利率(D)因為缺少利息，所以無法計算

13.賣出臺灣存託憑證之證券交易稅稅率為：(A)0%(B)0.1%(C)1.425%(D)3%

14.在弱式效率市場中，以下何者是有用的資訊？I、K線圖；II、P/E比率；III、KD值；IV、經濟成長率(A)I、III(B)II、IV(C)I、IV(D)I、II、III

15.一張零息債券的到期收益率為5%，面值為1,000元。如果該債券在3年後到期，則其今日售價應大約為__________。(A)863.8元(B)996.9元(C)1,000元(D)1,200元

16.下列何種金融商品其交易不是在標準化的集中市場進行交易？(A)期貨(B)指數股票型基金(ExchangeTradedFunds)(C)開放型共同基金(D)股票

17.當價格在交易密集區完成整理，價格便在需求力道推進下，向上跳空突破頸線，形成缺口，稱為：(A)突破缺口(B)逃逸缺口(C)竭盡缺口(D)多頭缺口

18.「資本市場線(CapitalMarketLine)」是用來表示何種關係？(A)某證券變異數與市場投資組合變異數(B)證券期望報酬率與系統風險(C)某證券超額報酬率與市場投資組合超額報酬率(D)效率投資組合的預期報酬率與風險

19.某人利用過去的股價趨勢、交易量、與公開股票有關訊息來買賣股票，只賺取正常報酬並沒有異常報酬，這個現象支持下列哪一個假說成立？(A)弱式效率市場假說(B)半強式效率市場假說(C)強式效率市場假說(D)無效率市場假說

20.X、Y兩家公司的業務及規模類似，所發行的公司債之期限與票面利率也相同，但X債券的交易量遠超過Y債券，價格也較高；則這兩種債券利率主要的差別為：(A)實質利率(B)通貨膨脹溢酬(C)到期日風險溢酬(D)流動性溢酬

21.下列何者對「本益比」及「股利殖利率Dividendyield」之定義為正確？(A)(B)(C)(D)

22.通常「相對強弱指標(RSI)」與「乖離率(Bias)」為多少時，技術分析會建議投資人買入？(A)RSI＜20、Bias＜-5%(B)RSI＜50、Bias＜-5%(C)RSI＜20、Bias＜5%(D)RSI＞80、Bias＞5%

23.當技術指標的快速線由上向下穿過慢速線時，隱含什麼意義？(A)價格將上漲(B)價格將下跌(C)交易量減少(D)牛皮盤局

24.利用下列符號來代表某股票於t期之價值：

股票市價，買入賣權，買入買權，X為選擇權履約價格；另外，以rf代表無風險利率，到期日為T，則下列關於賣買權評價公式何者最正確？(A)(B)(C)(D)

25.有關依附於同一種商品、不同條件買權(CallOptions)契約之敘述中，何者最正確？(A)履約價格愈低、到期日愈久，則權利金會愈高(B)履約價格愈高、到期日愈久，則權利金會愈高(C)履約價格愈低、到期日愈短，則權利金會愈高(D)履約價格愈高、到期日愈短，則權利金會愈高

26.貝他係數(Beta)是衡量__________的指標。(A)公司特有風險(B)可分散風險(C)市場風險(D)獨特風險

27.公司特有風險也被稱為__________和__________。(A)系統性風險(Systematicrisk)，可分散風險(B)系統性風險(Systematicrisk)，不可分散風險(C)獨特風險(Uniquerisk)，不可分散風險(D)獨特風險(Uniquerisk)，可分散風險

28.根據托賓的(Tobin's)分離定理，投資組合選擇可以分為兩個獨立的任務，分別是__________和__________。(A)確定投資者設定的所有限制條件；識別符合投資者限制條件且提供最佳風險回報平衡的證券組合(B)確定投資者的風險厭惡程度；從符合投資者風險概況的行業組別中選擇證券(C)確定最優風險投資組合；根據投資者的風險厭惡程度，從國庫券和最優風險投資組合中構建完整的投資組合(D)以上答案皆不正確

29.證券的貝他係數(Beta)的數值是__________。(A)永遠為正(B)永遠為負(C)永遠介於正1與負1之間(D)通常為正，但沒有特定的限制

30.如果市場符合半強式效率假說，則下列何種分析會帶來超額報酬？(A)技術分析(B)財務報表分析(C)基本分析(D)選項（Ａ）、（B）、（C）皆非

31.若一年與兩年期到期公債的年利率是6%和5%，則根據預期理論，市場對於一年後一年期公債利率之預期是：(A)上漲(B)下跌(C)不確定(D)不變

32.某公司之債券評等上升時，則？I、表示其違約風險下降；II、表示其違約風險上升；III、債券價格會下降；IV、債券價格會上升(A)I、III(B)I、IV(C)II、III(D)II、IV

33.永續債券(Consols)面額100萬元，票面利率為7%，若要求之報酬率為5%，則該債券之價格為？(A)1,400,000元(B)1,200,000元(C)1,070,000元(D)1,050,000元

34.下列何者屬掩護性買權策略(CoveredCall)？(A)買入期貨及期貨買權(B)買入期貨及賣出期貨買權(C)賣出期貨及期貨買權(D)賣出期貨及買入期貨買權

35.假設目前臺灣證券交易所股價指數小型期貨(MTX)為20,000點，則其1口契約價值為新臺幣：(A)100,000元(B)400,000元(C)1,000,000元(D)4,000,000元

二、計算題

1.假設A公司今年現金股利是2元，公司股利成長率固定為6%，公司β值為1.2，無風險利率為5%，市場預期報酬率為10%，試問該公司之投資人預期報酬率為多少？而根據股利固定成長模型該公司合理的股票價格是多少？

2.若股市有兩股票A與B，其預期報酬率與變異數如下:=10%、=16%、=0.04、=0.16，若其共變異數=-0.01，試問投資組合P(各別投資資金50%在股票A與B)，請計算投資組合P之預期報酬率與變異數？請問投資人若要組合一最小變異數的投資組合(Minimum-VariancePortfolio)，該投資組合內A股票與B股票的持有比率分別為何呢？

3.在資本資產定價模型(CapitalAssetPricingModel,CAPM)中，若無風險利率為8%，市場組合預期報酬率為15%，A公司股票報酬變異數是0.16，A公司股票報酬與市場組合報酬共變異數是0.121，市場組合報酬變異數是0.11，則該A公司股票預期報酬率為多少？