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112年 - 112-1 證券投資分析人員 ：投資學#116053

科目：證券投資分析人員◆投資學 | 年份：112年 | 選擇題數：35 | 申論題數：6

試卷資訊

所屬科目：證券投資分析人員◆投資學

選擇題 (35)

1. 在兩稅合一制下，什麼樣的公司扣抵稅率對參與除權除息者相對比較有利？ (A)高公司扣抵稅率 (B)低公司扣抵稅率 (C)中公司扣抵稅率 (D)無差別
2. 臺灣期貨交易所之股價指數選擇權契約之最後交易日為何？ (A)各該契約交割月份第二個星期三 (B)各該契約交割月份第三個星期三 (C)各該契約交割月份第二個星期四 (D)各該契約交割月份第三個星期五
3. 倘若單因子定價模式是正確的，當投資組合內之資產充分多樣化時，則以下敘述何者為是？ (A)每一股票之殘差變異數趨近於零 (B)投資組合之殘差變異數趨近於零 (C)投資組合之變異數趨近於零 (D)選項（A）及 （C )皆對
4. 如果你相信市場短期是沒有效率的，精明的基金經理人最好應該採取 (A)避險基金(Hedge Fund)常用的策略 (B)買進臺灣 ETF (C)投資馬可維茲效率前緣組合 (D)長期投資
5. 附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時，則公司之 I.每股盈餘會有稀釋效果；II.負債 總額不變；III.資產增加 (A)僅 I、II 對 (B)僅 I、III 對 (C)僅 II、III 對 (D)I、II、III 均對
6. 根據技術指標，下列何者是賣點？ (A)股價由下往上穿過 5 日線，且 5 日線開始上揚 (B)黃金交叉 (C)MACD 之柱線在 0 軸以下，且有越來越短之趨勢 (D)5 日乖離率在 5%以上
7. 使用反向策略可以獲得超額報酬的假設原因為： (A)市場反應過度 (B)市場反應不足 (C)報酬不具可預測性 (D)投資人的不理性行為是隨機的
8. 以下有關投資組合保險策略之敘述，何者有誤？ (A)較一般避險策略保守 (B)希望設定投資組合價格之下限 (C)希望投資組合的價值能夠在一定的風險程度下增加 (D)組合保險的基本操作策略為買漲、賣跌
9. 甲公司為擴充產能，將盈餘保留再投資，未來兩年年底均不發放股利，而第三年底發放每股現 金股利 3 元，且預期之後每年股利均可成長 4%，直至永遠。若要求報酬率為 10%，則甲公司目 前每股之合理價格為多少？ (A)50 元 (B)52 元 (C)41.32 元 (D)42.98 元
10. 今張先生以每股 140 元，融券賣出台積電股票五千股，融券保證金成數為九成。若張先生在一個月後，以每股 148 元，融券買進台積電五千股，試計算張先生實現報酬率約為多少(假設不考慮證券商手續費率、證券交易稅率、融券手續費率與融券利率)？ (A)-5.71% (B)-6.35% (C)-11.43 (D)-15.71%
11. 某一可轉換公司債每張面額 12 萬元，市價目前為 16 萬元，若轉換價格為 40 元，其標的股票市價為 50 元，則每張可轉換公司債之轉換價值為多少？(A)20 萬元 (B)16 萬元 (C)15 萬元 (D)12 萬元
複選題
12. 假設甲客戶以每股 15.7 元價格融資買進台泥股票三千股，假定融資比率為六成，則客戶應繳 之融資自備款為（不含手續費）？ (A)$19,100 (B)$18,840 (C)$28,260 (D)$18,000
13. 根據某項策略投資的權益曲線如下順序：100、110、120、100、95、98、90、96、110、130、120。請問該策略的最大策略虧損(Maximum DrawDown, MDD)為多少？ (A)25 (B)30 (C)35 (D)40
14. 某投資者依據其對未來短期股市趨勢之研判，決定買進 5 口近月履約價格 12,400 的臺指買權， 同時賣出 5 口近月履約價格 12,200 臺指買權，此為何種策略？ (A)買權空頭價差(Bear Call Spread) (B)買權多頭價差(Bull Call Spread) (C)對角價差(Diagonal Spread) (D)蝶式價差(Butterfly Spread)
15. 下列何者不是期貨交易的特性？ (A)契約標準化 (B)每日結算損益 (C)到期時必須採取實物交割 (D)買賣雙方要繳保證金
16. 綠色金融下，銀行會將 ESG 元素納入放貸決策及投資策略。而 ESG 是指 (A)責任、治理、正義 (B)永續、發展、人權 (C)環境、教育、經濟 (D)環境、社會、治理
17. 下列何種票據，其內涵是屬於貨幣定義？ (A)本票 (B)支票 (C)匯票 (D)以上皆是
18. 個股的股價常波動的風險主要來自於 (A)流動性風險 (B)公司營運風險 (C)市場風險 (D)公司財務風險
19. 資產組合要能分散風險主要依據是什麼因素？ (A)資產的標準差 (B)資產分配的權重 (C)資產的報酬率 (D)資產間的相關係數
20. 當基金年報酬 12%，無風險利率 2%，該基金年化標準差 8%，beta 係數為 2，則夏普(Sharpe) 指標為 (A)0.8 (B)1 (C)1.25 (D)1.5
21. 若鴻海股票與市場組合報酬率之相關係數為0.8，請問何種狀況下鴻海股票之beta值會大於1？ (A)市場組合標準差要大於鴻海股票標準差 (B)鴻海股票標準差要大於市場組合標準差 1.25 倍以上 (C)鴻海股票變異數要大於市場組合變異數的 0.8 倍以上 (D)不可能會大於 1
22. 以 100 元買入甲股票，下列何種狀況的報酬率最高？ (A)期間配發 6 元現金股利，並以 102 元全數賣出 (B)期間配發 1 元股票股利並以 98 元全數賣出 (C)期間配發 2 元股票股利並以 95 元全數賣出 (D)期間無配發任何股利，並以 107 元全數賣出
23. 集合競價與逐筆交易兩種制度所側重的競價規則何者較為正確？ (A)兩者都強調價格優先 (B)兩者都強調時間優先 (C)集合競價側重時間優先、逐筆交易策略價格優先 (D)集合競價側重價格優先、逐筆交易側重時間優先
24. 甲與乙資產相關資料如下，其中甲與乙的報酬率彼此無關。甲資產期望報酬率為 5%、標準差 為 6%，乙資產期望報酬率為 10%、標準差為 12%。在不能放空下，想要組成風險最小的資產組 合，請問甲資產的比重是多少？ (A)20% (B)50% (C)75% (D)80%
25. 影響債券價格每天波動最主要的風險是什麼？ (A)違約風險 (B)流動性風險 (C)通貨膨脹風險 (D)利率風險

26. 根據台積電 15 年之月股價資料得出平均報酬率為 2.44%、標準差為 6.13%，則台積電的年化報酬率與年化標準差該如何計算？ (A)2.44%✖12 與 6.13%✖(B)2.44%✖12 與 6.13%✖12 (C)2.44%✖與 6.13%✖12 (D)2.44%與 6.13%
27. 台塑股價月報酬率資料的偏態呈現為-0.45，表示 (A)出現厚尾現象 (B)報酬率的中位數小於平均數 (C)容易出現極端的負報酬 (D)容易出現極端的正報酬
28. 目前加權指數為 15,450 點，下列何者選擇權是處於價內？ (A)執行價 16,000 點 call (B)執行價 16,000 點 put (C)執行價 14,500 點 put (D)執行價 15,500 點 call
29. 台灣證券交易所於 2020 年實施逐筆交易制度，下列敘述何者為非？ (A)每次委託單僅成交一種價格 (B)委託單隨到隨撮合 (C)有多種委託方式 (D)可以下市價單
30. 相同標的物的選擇權，甲買權的價格 50、Delta 為 0.6，乙買權的價格 20、Delta 為 0.3，如 果標的物價格上漲 10 元，在理論上何者報酬率比較高？ (A)甲報酬率高 (B)乙報酬率高 (C)兩者相同 (D)資料不足無法判斷
31. 其他條件不變下，當殖利率下降時，何種債券的價格不見得會因此上升？ (A)可交換債券 (B)可轉換債券 (C)可贖回債券 (D)零息債券
32. 當市場利率持續上升時，下列何種債券價格跌幅會最大？ (A)5 年到期，票面利率 10% (B)10 年到期，票面利率 6% (C)5 年到期，票面利率 6% (D)10 年到期，票面利率 10%
33. 下列何者是台灣證券交易所與富時集團(FTSE)合作編制的指數？ (A)台灣 50 指數 (B)金融類股指數 (C)台灣公司治理 100 指數 (D)電子類股指數
34. 若甲公司股票在明年之可能報酬率分別為 20%、30%，而其機率分別為 0.7、0.3，則此甲股票 明年之期望報酬率為： (A)23% (B)24% (C)25% (D)26%
35. 甲資產的 Beta 值為 1.3，乙資產的 Beta 值為 0.9、如果要組成 Beta 為 1 的資產組合該如何分配？ (A)25%投資甲資產、75%投資乙資產(B)50%投資甲資產、50%投資乙資產(C)75%投資甲資產、25%投資乙資產(D)需要兩者的相關係數數據才能計算

申論題 (6)

(1)第三年可領多少元現金股利？(5 分)
(2)若將所有股票以 90 元賣出，此項投資三年期間的累計報酬率是多少？(5 分)
(1)請計算該債券當期殖利率？(四捨五入百分取到小數點第二位) (5 分)
(2)其他條件不變下，該債券一年後價格應該為多少元？(價格四捨五入取到整數位) (5 分)
(1)假設不考慮手續費與利率等因素，請問這樣的報價是否產生了套利機會？請說明之。(5 分)
(2)續上題，你該如何操作來獲取確定的利潤？(5 分)