19.有關信用違約交換指數(CDSIndex)及違約事件之敍述，下列何者不正確？I.以三年期交易量較為活 絡、II.以區域別而言，分為美國區、亞太區、歐洲區及新興市場區、III.美國區的CDSIndex以 CDX為主、IV.1998年俄羅斯曾發生債務違約事件、V.2022年6月俄羅斯發生信用事件。
(A)I和III
(B)II和IV
(C)I和IV
(D)III、IV和V

答案依考古題給的標準解答：(C) I 和 IV 不正確。
下面幫你對每一句判斷一次，方便記：

I.「以三年期交易量較為活絡」❌

CDS Index 市場的標準期別是 5 年期，流動性和成交量幾乎都集中在 5Y（單一名稱 CDS 也是如此），
所以說「3 年期較活絡」和教材常識不符 → 不正確。

II.「區域別分為美國區、亞太區、歐洲區及新興市場區」✅

CDS 指數確實依區域與市場別分：

• 北美 / 美國（如 CDX.NA 系列）

• 歐洲（iTraxx Europe）

• 亞太 / 日本

• 新興市場（CDX.EM 等）
  考題用這樣的區分是可以接受的 → 視為正確。

III.「美國區的 CDSIndex 以 CDX 為主」✅

北美/美國區主流的信用違約交換指數就是 CDX 系列（如 CDX.NA.IG、CDX.NA.HY），
這句是教科書式的描述 → 正確。

IV.「1998 年俄羅斯曾發生債務違約事件」❌（依本考題的認定）

歷史上 1998 年確實有「俄羅斯債務危機」，但在許多教材與監理文件中多描述為債務重整 / 危機，
本題在「CDSIndex 與違約事件」的脈絡下，把 1998 俄羅斯事件不視為本題要的“正式信用違約事件”，
所以在這份考題中被當作 不正確敘述。

（簡單記：出題老師要的“被 CDS 真正認定的信用事件”是 2022 那一次，不是 1998。）

V.「2022年 6 月俄羅斯發生信用事件」✅

2022 年 6 月，ISDA 的信用衍生品決定委員會確實裁定俄羅斯出現「Failure to Pay」信用事件，
這裡是 正確敘述。

所以，不正確的是：

I. 把 3 年期說成最活絡
IV. 把 1998 事件當成本題要的“信用違約事件”

? 答案： (C) I 和 IV

照這份題庫的「官方世界觀」，答案 就是 (C) I 和 IV 不正確。
我幫你把五個敘述用「考試用背法」整理一次?

I. 以三年期交易量較為活絡 ❌（錯）

實務與教材都一樣：
CDS / CDS Index 最標準、流動性最高的天期是 5 年期，不是 3 年期。
所以這句 → 錯。

II. 以區域別而言，分為美國區、亞太區、歐洲區及新興市場區 ✅（對）

CDS 指數大致會依區域分：

• 美國 / 北美（CDX.NA…）

• 歐洲（iTraxx Europe）

• 亞太（iTraxx Asia / Japan）

• 新興市場（CDX.EM…）

這樣講成「美國、亞太、歐洲、新興市場」算是合理概括 → 視為正確。

III. 美國區的 CDSIndex 以 CDX 為主 ✅（對）

美國 / 北美主要的 CDS 指數家族就是 CDX（CDX.NA.IG、CDX.NA.HY 等）
→ 這句是標準教科書講法 → 正確。

IV. 1998 年俄羅斯曾發生債務違約事件 ❌（在本題中視為錯）

歷史上你我都知道 1998 有俄羅斯債務危機 / 技術性違約，
但這題在「CDSIndex + 違約事件」的考點裡，
出題老師要凸顯的重點是 2022 年那次被 CDS 市場正式認定的信用事件，
而不是 1998 那次（當時 CDS 市場還沒像現在這樣成熟）。

所以在這題裡，IV 被歸類為「不正確敘述」→ 要選進錯的那邊。

V. 2022 年 6 月俄羅斯發生信用事件 ✅（對）

這指的是 2022 年俄羅斯被 ISDA 決定為發生 Failure to Pay 的信用事件，
跟 CDSIndex 的考點有關 → 視為正確。

整理：誰是錯的？

• I：「三年期最活絡」→ 錯

• IV：「1998 俄羅斯債務違約」在本題框架下 → 當成錯敘述

✅ 所以依這份題庫標準答案：
不正確的是 I 和 IV → 選 (C)

考試時你可以直接背一句：

CDS Index 最活絡是 5Y，不是 3Y；
俄羅斯在 CDS 題目要記的是 2022 信用事件，不是 1998。