申論題

詳解提供者：我愛阿摩，阿摩愛我2

【效率市場】

效率市場理論（Efficient Market theory）認為在一個效率市場中，任何投資人都無法持續擊敗市場而賺得超額報酬。

主要的三項假設：投資人皆理性、情報即時公開，獲得情報無需負擔額外的資訊成本、

無任何投資人的力量足以單獨影響股價的變動。

效率市場的三種類型：

(1)弱式效率市場假說（weak form efficiency）：

目前證券價格已經完全反映歷史資料。因此，投資者利用各種方法對證券過去之價格從事分析與預測後，並不能提高其

選取證券之能力。也就是說，技術分析( Technical Analysis )是無用的，投資者並不能因此而獲得超額利潤。

(2)半強式效率市場假說（semi-strong form efficiency）：

目前證券價格已完全充分地反映所有市場上已經公開的情報。因此，投資者無法因分析這些情報而獲得較佳之投資績效，

也就是說，基本分析( Fundermental Analysis )是無用的。

(3)強式效率市場假說（strong form efficiency）：

目前證券價格完全充分反映已公開及未公開之所有情報。尚未公開的內幕消息，投資者已藉各種方式取得，

早已成為公開的秘密，證券價格也已調整。也就是說，內線消息( Inside Information )是無用的。

詳解提供者：dordor

Ann Lin 在：王毅老師-企業管理 15-32

詳解提供者：Lin6688

請問這題大家的解答是出自那本書我手邊的企業管理概論好像沒有收錄到先感謝回答謝謝

ru25by 感謝您的分享

詳解提供者：williamlin

詳解提供者：piju0622

效率市場型態

一、弱式效率市場

(一)特性
證券之市場價格，充分反映過去的歷史資訊，故投資人無法再利用過去已發生的成交量價資訊情報，賺得超額報酬。
(二)技術分析無效。

二、半強式效率市場

(一)特性
證券之市場價格，充分反映目前已公開資訊，如企業財報、股利發放，以及產業動態等，故投資人無法再利用已公開資訊（當然也包含歷史資訊），賺得超額報酬。
(二)技術分析與基本分析皆無效。

三、強式效率市場

(一)特性
證券之市場價格，充分反映目前所有已公開與未公開資訊，所以，即使投資人有辦法得知任何內線消息，也無法藉此內線消息或內部資訊，賺得超額報酬，因為你所知道的秘密，所有人也都知道了，只是還沒有正式公開而已。
(二)內部資訊、技術分析與基本分析均無效。

解錄：三民輔考

詳解提供者：LES

弱式效率市場：目前證券市場價格已經充分反映「過去的歷史資訊」，投資人已經沒有辦法再以現有資訊預測未來走向，獲取超額報酬。

半強式效率市場：目前證券市場價格已經充分反映「目前所有公開資訊」，投資者無法利用公開的情報(譬如財務報表)加以分析，獲取超額報酬。

強式效率市場：目前股票價格已經反映了所有「已公開」和「未公開」資訊，雖然沒有公開情報，投資者卻能夠透過各種管道獲取情報，雖然如此，但股價已經反映了所有資訊，所以投資者也無法利用內線情報獲取超額報酬。

詳解提供者：DeNnIs

詳解提供者：情傷牛奶瓶

1. 弱型效率市場：
在弱型效率市場中，所有過去的市場價格和交易量等公開資訊已經反映在當前的股價中。這意味著使用技術分析來預測未來價格變動是無效的，因為所有的歷史數據已經被充分考慮在內。因此，根據歷史價格趨勢進行投資並無法獲得超額回報。

2. 半強型效率市場：
半強型效率市場進一步假設，不僅過去的價格資訊已經反映在股價中，所有公開的財務報告、新聞和公司公告等公開資訊也都已經被市場即時反映。因此，投資者無法透過研究公開資訊來獲取超額報酬，因為市場已迅速吸收並反映了這些資訊。基本分析在這種市場中的效果也有限。

3. 強型效率市場：
在強型效率市場中，不僅所有的公開資訊，甚至包括內部資訊（非公開資訊），都已經完全反映在股票價格中。這表示即使內部人士利用內部未公開的資訊進行交易，仍然無法獲取超額報酬。換句話說，在這種市場中，沒有任何形式的資訊可以幫助投資者獲得超額回報，因為市場已經充分且即時反映所有資訊。

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詳解 (共 8 筆)

效率市場型態

一、弱式效率市場

二、半強式效率市場

三、強式效率市場