4. Roberts Fama 將效率市場分成 3 種型態，請逐一列舉並說明之。

【效率市場】

    效率市場理論（Efficient Market theory）認為在一個效率市場中，任何投資人都無法持續擊敗市場而賺得超額報酬。

    主要的三項假設：投資人皆理性、情報即時公開，獲得情報無需負擔額外的資訊成本、

                                無任何投資人的力量足以單獨影響股價的變動。

效率市場的三種類型：

(1)弱式效率市場假說（weak form efficiency）：

    目前證券價格已經完全反映歷史資料。因此，投資者利用各種方法對證券過去之價格從事分析與預測後，並不能提高其

    選取證券之能力。也就是說，技術分析( Technical Analysis )是無用的，投資者並不能因此而獲得超額利潤。

(2)半強式效率市場假說（semi-strong form efficiency）：

    目前證券價格已完全充分地反映所有市場上已經公開的情報。因此，投資者無法因分析這些情報而獲得較佳之投資績效，

    也就是說，基本分析( Fundermental Analysis )是無用的。

(3)強式效率市場假說（strong form efficiency）：

    目前證券價格完全充分反映已公開及未公開之所有情報。尚未公開的內幕消息，投資者已藉各種方式取得，

    早已成為公開的秘密，證券價格也已調整。也就是說，內線消息( Inside Information )是無用的。

Ann Lin 在：王毅老師-企業管理 15-32