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108年 - 108-2證券投資分析人員-投資學#78128

科目：證券投資分析人員◆投資學 | 年份：108年 | 選擇題數：35 | 申論題數：7

試卷資訊

所屬科目：證券投資分析人員◆投資學

選擇題 (35)

1. 下列何者會改變公司之淨值總額：甲.盈餘轉增資；乙.發放現金股利；丙.資本公積轉增資； 丁.現金增資 (A)僅甲、乙 (B)僅甲、丙 (C)僅乙、丙 (D)僅乙、丁
2. 若目前一年期與二年期之即期利率分別為 6%與 9%，根據預期理論，則一年後之一年期遠期利 率應為多少？ (A)15% (B)12.08% (C)15.54% (D)12.81%
3. 以下有關我國分割債券課稅的規定，下列敘述何者為是？甲.利息扣繳時點為兌領利息時；乙.法 人機構課稅的基礎採權責基礎；丙.個人利息所得課稅的基礎按兌領之利息計算 (A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、丙 (D)僅乙
4. 附認股權證公司債與可轉換公司債執行權利時，二者均使公司之： 甲.資產總額增加；乙.淨值總額增加；丙.流通股數增加 (A)僅乙對 (B)僅甲、丙對 (C)僅乙、丙對 (D)僅丙對
5. 若經濟系統中，一般投資人的風險規避程度越高，則證券市場線的： (A)截距項越大 (B)斜率越小 (C)斜率越大 (D)不變
6. 產業分析不是一種： (A)基本分析 (B)個體經濟分析 (C)選股分析 (D)預測大盤走勢分析
7. 有關於投資組合保險的操作策略模式，下列何者為正確？ (A)是一種買漲賣跌策略 (B)是一種買跌賣漲策略 (C)是一種漲跌都賣之策略 (D)以上皆非
8. 採取戰術性資產配置主要是建立在那項假設下？ (A)投資人是風險規避者 (B)CAPM 成立 (C)市場效率假說不成立 (D)投資人重視風險分散
9. 下列敘述中，何者對價量關係的描述最正確？ (A)在價格下跌的情況下，交易量忽然大增，表示股價將呈現盤整格局 (B)在價格上升的情況下，交易量忽然減少，表示籌碼被鎖住，股價將上漲 (C)在價平量平的情況下，為買進股票的最佳時機，不宜觀望 (D)在價跌量減的情況下，股價下跌已深，表示底部已近
10. 若某基金增加股票投資部位後，股價指數隨之上漲，但同期間基金淨值卻下跌，則表示基金經理 人：甲.具有較佳的選股能力；乙.具有較佳的擇時能力；丙.具有較差的選股能力 (A)僅甲對 (B)僅丙對 (C)僅乙對 (D)僅乙、丙對
11. 對債券交易商而言，公債保證金交易係指下列何者之組合？ (A)買斷交易及 RS 交易 (B) RP 交易及 RS 交易 (C)賣斷交易及 RS 交易 (D)賣斷交易及 RP 交易
12. 下列那一項目與產業分析較有關係？ (A)適當的資產配置 (B)精選股票 (C)掌握投資某國股市之時機 (D)相信市場是有效率的
13. 使用反向策略可以獲得超額報酬的假設原因為： (A)市場反應過度 (B)市場反應不足 (C)報酬不具可預測性 (D)投資人的不理性行為是隨機的
14. F 公司為固定成長公司，股利每年固定成長 8%，再假設 F 公司的普通股股票貝他係數(β)是 1.2， 市場投資組合要求報酬率是 18%，無風險利率是 8%，最近剛發放的股利$4。試估算 F 公司目 前的每股價格為何？ (A)20 (B)3.33 (C)36 (D)50
15. 某股票的 β 值 1.2 所代表的意義是下列何者？ (A)該股票波動的標準差為 1.2% (B)該股票的波動性是所有股票平均的 1.2 倍 (C)若大盤上漲(下跌)1%，則該股票平均而言就上漲(下跌)1.2% (D)若大盤的超額報酬率為 1%，則該股票超額報酬率即為 1.2%
16. 出現上升三角形型態所代表的股價走勢為何？ (A)是股價上升過程中出現盤整的繼續型態 (B)是股價上升過程中準備反轉向下的型態 (C)是股價上升過程中出現股價暴漲型態 (D)是股價出現橫向盤整的型態
17. 某檔基金的三年累積報酬率為 R (不含本金)，考慮複利因素的一年之年化報酬率的計算方式為 何？ (A) R/3 (B) (1+R)1/3 -1 (C) (1+R)3 -1 (D) (1+R/3)3 -1
18. 關於債券的存續期間的意涵，下列描述何者為非？ (A)表示債券的到期期間 (B)衡量債券的各期現金流入的平均到期期間 (C)是債券價格變動對利率變動的敏感程度 (D)存續期間越長，表示債券的利率風險越高
19. 所謂現股當沖之規定，下列敘述何者為非？ (A)買賣是用同一帳戶 (B)買賣是在同一天 (C)買賣同一數量的同檔股票 (D)買賣同一金額的同檔股票
20. 甲股票和市場大盤報酬率相關係數為 1，下列敘述何者為真？ (A)表示甲股票的 β 值為 1 (B)甲股票 β 值有可能大於、等於或小於 1 (C)表示甲股票的波動性和市場大盤相同 (D)表示甲股票賺取和市場大盤相同的超額報酬
21. 初次上市股票自上市日起多少個交易日，其股價升降幅度為無漲跌幅限制？ (A) 3 日 (B) 4 日 (C) 5 日 (D) 8 日
22. 目前現行規定單次給付股利所得達多少元必須課徵 1.91%的補充保費？ (A) 5,000 元 (B) 10,000 元 (C) 20,000 元 (D)不用給付
23. 所謂 Smart Beta 策略之描述下列何者為非？ (A)透過人工智慧方式來建構的投資方式 (B)捕獲風險溢價或因子來獲取更高報酬 (C)有時採取非市值加權方式建構投資組合 (D)立基於規則、透明，趨向低費率和成本的投資方式
24. 甲公司股票 β 係數為 2，市場報酬率為 10%，已知無風險利率為 2%。根據 CAPM，投資者投資 甲公司股票要求報酬率為： (A)12% (B)16% (C)18% (D) 20%
25. 某基金年化報酬率 12%，年化標準差 8%，beta 係數為 2，無風險利率 2%，則該基金的崔納 (Treynor)指標為： (A)6% (B)5% (C)1.5 (D)1.25
26. 2019 年 5 月底可以交易的台指期貨契約到期月份，包括： (A) 5 月、6 月、7 月、8 月、9 月、10 月 (B) 6 月、7 月、8 月、9 月、10 月、11 月 (C) 6 月、7 月、9 月、12 月、隔年 3 月 (D) 6 月、7 月、8 月、9 月、12 月、隔年 3 月
27. 最近五日的收盤價依照時間序列分別為 60、58、55、56、57（昨日），今日收盤價「至少」要 超過到何者價位以上，原本下降的五日移動均線才會開始上揚？ (A)57 (B)58 (C)59 (D)60
28. X 資產與 Y 資產之 β 值與相關係數如下：βX= 1.6，βY = 0.8，ρXY= -0.2 。若將 20%資金投資在 X 資產、80%資金投資在 Y 資產所形成的投資組合之 β 值為多少？ (A) 0.704 (B) 0.96 (C) 1.184 (D) 1.44
29. 某甲資產組合不落在效率前緣上，其期望報酬率恰等於市場無風險利率，則當 CAPM 成立時， 該甲組合報酬率和市場組合報酬率呈現何種關係？ (A)正相關 (B)零相關 (C)負相關 (D)資料不足無法判斷
30. 折價發行的普通債券，如果次年該債券殖利率未變，該折價債券的次年價格會如何？ (A)未變 (B)上升 (C)下降 (D)以上皆可能
31. ETF 和開放股票型基金特性比較何者為非？ (A)股票型基金是以主動投資策略為主 (B)ETF 可以在市場上放空 (C)股票型基金是追求絕對報酬 (D)ETF 是以追蹤大盤或是標的指數為主
32. 關於期貨價格與現貨價格的關聯性之描述下列何者為非？ (A)期貨價格與現貨價格變化大多為同向變動 (B)有可能出現某天期貨價格上漲、但現貨價格卻下跌之情形 (C)期貨價格永遠高於現貨價格 (D)接近期貨契約到期日時，理論上期貨價格與現貨價格會趨於一致
33. 老王原本持有甲投資組合，甲組合的期望報酬率為 6%、標準差為 8%。現在考慮將乙股票納入 甲組合中，乙股票的期望報酬為 10%，標準差為 12%。請問乙股票和甲組合之相關係數必須多 少值以下，納入乙股票才有可能降低投資組合標準差風險？ (A)2/3 以下 (B)3/5 以下 (C)4/5 以下 (D)1 以下
34. 目前加權指數為 11350 點，下列何者選擇權是處於價內？ (A)執行價 11400 點 call (B)執行價 11500 點 put (C)執行價 11300 點 put(D)執行價 11350 點 call
 35. 如果選擇了年報酬率 15%的投資工具，請問投資 100 元至少要在幾年後會成長到 300 元以上？ (以最接近年度計算) (A)7 年後 (B)8 年後 (C)10 年後 (D) 20 年後

申論題 (7)

(1) 計算債券價格。（5 分）
(2) 計算債券的存續期間(年)。（5 分）
(1) 請繪出該策略下契約到期時之損益圖。（5 分）
(2) 說明並標示出最大獲利、最大損失與損益兩平點的價位。（5 分）
(1) 請繪圖畫出此二資產所形成的投資組合之報酬-風險曲線。（3 分）
(2) 甲與乙各投資多少權重可以達到最小的變異風險？（5 分）
(3) 若存在無風險利率為2%，請繪圖或證明平均持有甲與乙之投資組合可以創造最高的夏普指標。 （2 分）