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98年 - 98-4 期貨交易分析人員 ：衍生性商品之風險管理#94413

科目：期貨法規與自律規範 | 年份：98年 | 選擇題數：35 | 申論題數：5

試卷資訊

所屬科目：期貨法規與自律規範

選擇題 (35)

1. 下列那一種專業知識與風險值之發展較為無關？ (A)公共行政 (B)統計 (C)會計 (D)資料庫系統
2. 影響企業或金融機構資產、負債最大的經濟風險，主要有那些？ 甲、利率風險；乙、商品風險；丙、匯率風險；丁、指數風險 (A)僅甲；乙 (B)僅甲；丙 (C)僅乙；丁 (D)甲；乙；丙；丁皆是
3. 操作衍生性金融商品可能面臨的風險不包含下列哪一項？ (A)系統風險 (B)作業風險 (C)固有風險 (D)流動風險
4. 當投資人購買一個選擇權的同時，出售另一個相同形式的買權或賣權，到期日相同，但履約價不同 的交易操作稱為？ (A)垂直價差 (B)水平價差 (C)浮動價差 (D)固定價差
5. 中油公司以美元採購原油時，將面臨原油價格上升及台幣對美元貶值的風險，因此中油公司比較適 合採用下列那一種選擇權？ (A)雙變數選擇權 (B)平均匯率選擇權 (C)一觸失效選擇權 (D)雙門檻選擇權
6. 兀鷹式部位係由四個選擇權合約所構成，這些選擇權的履約價格具有以下數學關係：K1＜K2＜K3＜K4， 試問下列哪一個選項與其他選項之間並不相等？ (A)K2-K1 (B)K3-K2 (C)K3-K1 (D)K4-K3
7. 下列那一種風險管理方法係為銀行業較早採用？ (A)負債管理法 (B)資產管理法 (C)資產負債管理法 (D)缺口管理法
8. 假設金融資產價值為 A，其存續期間為 DA；金融負債價值為 L，其存續期間為 DL，則當利率上升時， 下列敘述何者不正確？ (A)若存續期間缺口大於零，則資產價值減少 (B)若存續期間缺口大於零，則表示資產價格受利率變化之影響較大 (C)若存續期間缺口為零，則表示資產、負債價格對利率變動風險為中立 (D)若存續期間缺口小於零，則表示資產價值減少
9. 風險管理有愈來愈依賴資訊管理系統的趨勢，下列何者不是企業在建構資訊管理系統時需考量之議題？ (A)風險預測 (B)風險管理報告系統 (C)成本分配系統 (D)風險管理資訊系統
10. 下列何種風險值衡量方法在衡量選擇權風險時，最不具有效性？ (A)Variance-covariance(共變數矩陣法) (B)Delta-Normal 法 (C)Historical Simulation(歷史模擬法) (D)Monte Carlo Simulation(蒙地卡羅模擬法)
11. 當某一金融契約交易發生損失，導致該客戶之原始保證金餘額低於維持保證金時，則該客戶需將保 證金補足到那一種水平？ (A)固定保證金 (B)原始保證金 (C)維持保證金 (D)權益保證金
12. 現有一項期貨契約之名目交易本金為$500,000，依規定收取 10%原始保證金，維持保證金比例為 80%， 若現在原始保證金餘額為$45,500，請問該客戶需要採取什麼行動？ (A)再補$4,500 (B)提取$4,500 (C)再補$5,500 (D)什麼都不做
13. 應用 Black-Scholes 歐式買權公式，假設 A 券商發行 20,000 張歐式買權，若此買權的 N(d1)=0.625， 則下列敘述何者有誤？ (A)N(d1)可視為歐式買權價格對標的股票價格變動的敏感度 (B)N(d1)為標準常態分配的累積機率密度函數，介於-1 到 1 之間 (C)N(d1)可視為避險比率，表示需要 N(d1)單位之標的股票以規避買權價值的變動 (D)N(d1)=0.625，表示若標的股價下跌 1 元，買權價值會下跌 0.625 元
14. 以下有關風險管理報告的頻率，下列何者有誤？ (A)風險管理活動報告：每週 (B)模型報告：每月 (C)作業特性：每日 (D)事件報告：定期
15. 根據台灣期貨交易所資料，目前該公司推出的期貨商品，共有幾種？ (A)10 (B)11 (C)12 (D)13
16. 以風險值(VaR)衡量投資組合之風險時應輔以壓力測試(stress testing)之理由為？ (A)VaR 並未掌握到特定信賴區間以外的損失程度 (B)壓力測試提供明確的最大損失水準 (C)VaR 只能衡量 95%的正確性 (D)壓力測試的情境包含合理且可能發生的事件
17. 下列何者是主要用來檢查風險值(VaR)模型是否適當的程序？ (A)壓力測試 (B)情境分析 (C)回顧測試 (D)只要是監理機關核准的程序即可
18. 巴塞爾委員會對於市場風險模型驗證的結果，訂有超過次數的處罰區，以 250 天觀察期間為例，所 謂「紅色區域」是指實際值超出預估值幾次？ (A)3~7 (B)5~9 (C)7~10 (D)大於或等於 10
19. 依財務會計準則公報第 34 號之規定，假設某衍生性商品目前價值為正，則： (A)必須每日依市價評價 (B)若影響了資產負債表就可能影響了盈餘 (C)若其價值在期初為零則以表外項目處理 (D)若市價低於成本，則不一定依市價評價
20. 有關 BaselⅡ第一支柱之規範，下列敘述何者錯誤？ (A)信用風險之衡量方法有標準法和內部評等法 (B)市場風險之衡量方法有標準法和內部模型法 (C)作業風險之衡量方法有標準法和內部衡量法 (D)VaR 是用來衡量市場風險的一種方法
21. 有關新巴賽爾資本協定架構之敘述，下列何者正確？ 
 Ⅰ：PillarⅠ在定義最低資本要求
 Ⅱ：PillarⅡ要求監理機關對銀行適足資本計提和資本分配進行質、量性評估
 Ⅲ：PillarⅢ在促進資訊透明度 (A)僅Ⅰ和Ⅱ (B)僅Ⅰ和Ⅲ (C)僅Ⅱ和Ⅲ (D)Ⅰ、Ⅱ和Ⅲ皆是
22. 若依信用風險標準法之規定，下列何者風險權數最低？ (A)信用等級為 A+級之民營企業 (B)信用等級為 BBB+級之國際銀行 (C)信用等級為 BBB 級之國家 (D)信用等級為 BBB 短天期債權資產
23. 有關信用風險之內部評等法之敘述，下列何者錯誤？ (A)若銀行採用 FIRB，需自行評估 PD (B)若銀行採用 AIRB，需自行評估 LGD 和 EAD (C)銀行需按照資產類別對應到八種暴險類型 (D)銀行一旦採用內部法就不能再適用標準法
24. 在作業風險標準法之下，下列何種業務所對應的β指標與其他業務不同？ (A)消費金融 (B)資產管理 (C)商業金融 (D)消費經紀
25. 下列何種資訊最能代表金融商品之公平市價？ (A)最近市場交易價 (B)以選擇權模型評估之公平價值 (C)興櫃之報價 (D)LIBOR 之報價
26. 下列何者不屬於第二類資本之範圍？ (A)永續非累積特別股 (B)可轉換債劵 (C)無到期日累積次順位債劵 (D)長期次順位債劵
27. 在風險值衡量方法中，「任何種類的資產報酬，在不同時間下其本身特性或是外在變數的改變，會導 致本身波動性的不同變化。」請問前述說明為哪一種部分評價法的觀點？ (A)歷史移動平均法 (B)時序列調整模式 (C)指數移動平均法 (D)多因子風險模式
28. 一般金融機構衡量市場風險之工具，不包括下列何者？ (A)公平價值 (B)風險值 (C)經濟資本 (D)壓力測試
29. 當金融資產價格變動與風險因子的價格變動並非為線性關係時，可採用哪一種風險值估計方法？ (A)Alpha-Beta (B)Delta-Normal (C)Delta Gamma (D)The Greeks
30. 下列何者不是一般風險值(VaR)常用的信賴區間？ (A)0.99 (B)0.975 (C)0.90 (D)0.89
31. 依新巴賽爾資本協定中超限數的規定，若在過去 250 天的回顧測試中，投資組合真實損失超過風險 值的次數為 8，此時應該增加的乘數為多少？ (A)0.00 (B)0.50 (C)0.75 (D)0.85
32. 在壓力測試方法中，「參考歷史事件並另建立對於每個風險因子可能產生的極端事件，使壓力 測試更具完整性。」請問前述說明為哪一種測試方法？ (A)歷史情境分析 (B)假設情境分析 (C)歷史敏感度分析 (D)假設敏感度分析
33. 關於財務會計準則公報 34 號對於衍生性金融商品之規定，下列敘述何者為錯誤？ (A)若發行人進行財務重整將導致金融資產減損 (B)現金流量之有效避險損益應認列為當期損益 (C)若實際避險結果在 80%-125%之間，將被視為高度有效避險 (D)公平價值避險之損益應認列為當期損益
34. 單位風險值是以什麼為單位？ (A)投資種類數 (B)投資時間 (C)投資價值 (D)投資數量
35. 下列何者所發生衍生性金融商品交易失利的交易商品與其他三家不同？ (A)中國航油公司 (B)吉普生公司 (C)華僑銀行 (D)寶鹼公司

申論題 (5)

1. 市場風險的組成要素包括：線性風險(Delta)、非線性風險(Gamma)、變異性風險(Vega)、時間風險 (Theta)、貼現率風險(Rho)等。請分別簡要解釋其意義。(10 分)
2. 假設 A 公司已發行流通在外之公司債，面額 10 億元、以浮動利率計息、期間 7 年。在預期利率上升 情況下，A 公司正在考慮是否進行利率避險，A 公司可能運用其他衍生性商品(如：利率交換、利率 上限等)進行避險，試分析 A 公司操作不同債券避險策略之優缺點。(10 分)
(1). 本次所進行的壓力測試，其假設為何？(3 分)
(2). 本次接受壓力測試的銀行，共有幾家？(2 分)
(3). 請簡要說明本次壓力測試之結果。(5 分)