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104年 - 104-4 投資分析人員 - 投資學#69384

科目：證券投資分析人員◆投資學 | 年份：104年 | 選擇題數：35 | 申論題數：5

試卷資訊

所屬科目：證券投資分析人員◆投資學

選擇題 (35)

1.某公司流通在外的普通股50，000股，每股市價40元，每股般利2元，公司股利發放率為40%，則此公司盈餘總 額為： (A)300，000 元 (B)250，000 元 (C)100，000 元 (D)40，000 元
2.若現行一年期債券利率為9%，而社會大眾預期未來三年之一年期公債利率水準都將小於9%，則 根據市場區隔理論，現行四年期債券之利率應： (A)大於9% (B)小於9% (C)等於9% (D)無法確定
3.債券信用評等的等級愈高，則債券的何種風險就愈低？ (A)期限風險 (B)再投資風險 (C)利率風險 (D)違約風險
4.以下何者適合用來檢定半強式效率市場假說：I.濾嘴法則；n.規模效果；m.新上市股票 (A) I、 n (B) I、m (C)n、m (D) i、n、m
5.下列何者不是標準版資本資產定價模式（CAPM)之必要的假設？ (A)無交易成本，資訊可以免費的取得 (B)投資者有相同的風險規避程度 (C)投資者可用無風險利率無限制借貸 (D)投資者藉由投資組合期望報酬與變異數篩選投資組合
6.下列有關債券存續期間之敘述，何者正確? A.其它條件相同下，票面利率愈高之債券，其存續期間愈長;B.零息 債券之存續期間為其到期期間；C.其它條件相同下，到期日愈長之債券，其存續期間愈長 (A)僅A、B對 (B)僅B、C對 (C)僅A、C對 (D)僅C對
7.F公司為固定成長公司,股利每年固定成長8% ’假設F公司普通股股票貝他係數(β)為1.2 ’市場投資組合要求 報酬率18%，無風臉率8%，最近剛發故股利$4。試估算F公司目前的每股償格為何？ (A)20 (B)3.33 (C)36 (D)50
8.產業分析是一種： (A)基本分析 (B)技術分析 (C)企業財務報表分析(D)預測大盤走勢分析
9.一全球組合型基金經理人想從眾多基金中，選擇一適當的基金納入投資組合，試問他應選選擇何類基金： (A)夏普指數最大的基金(B)崔納指標最大的基金(C)詹森指標最大的基金(D)平均報酬最大的基金
10.假設一張5年到期的債券，其票面利率為8%，則市價在以下何種情況時，該債券將有較小的修正存續期間？ (A)面值之80°。 (B)面值之90°。 (C)面值之100°。 (D)面值之110%
11.發放現金股利與股票股利二者均會改變公司那些會計科目？A.每月於料直；B.資產總額；C.淨值總額  (A)僅A對 (B)僅C對 (C)僅B對 (D)僅A、C對
12.以下有關可轉債套利操作之敘述，何者是正確的？ (A)當可轉債的市價低於其轉換價值時，投資人便可進行買進標的股票，賣出可轉債之套利操作 (B)在可轉債套利操作期間若遇到股東會的召開，將有助於降低操作風險 (C)在進行可轉債套利操作時，股票與可轉債的買賣時點最好不要有落差 (D)只要可轉債的市價低於其轉換價值，可轉債套利操作便可獲利
13.假定張三參加電視節目競賽獲得勝利，現張三可就下列兩方案中選出一個作為獎勵。I .確定可 獲得十萬元。；n.可參加一個擲硬幣的遊戲，若出現「頭」，可得到二十萬元，否則將一無所 有。若張三寧願拿十萬元而不參加遊戲，試問張三的風險偏好特性： (A)風險規避者 (B)風險中立者 (C)風險愛好者 (D)無法確定
14.假設某股票處於均衡狀態，其期初市價$100，預期股利$5，預期期末市價$100，假設現在市場 上宣布一個有關該股票之好消息，而這好消息沒有改變股票風險，但改變預期股利為$7. 00，期 末市價$105，試問在如此情況下，投資人如何行動迫使價格回歸至均衡點？又均衡價格為何？ (A)投資人買進該股票，使股價上升至$106. 67達到均衡 (B)投資人賣出該股票，使股價下降至$93. 33達到均衡 (C)投資人不動作，該股票仍維持$100 (D)投資人不動作，即可使達到均衡價格$105
15.依據資本資產定價模式(CAPM)，試計算李四持有基金組合之報酬標準差中，屬於市場風險 (Market Risk)的數值為多少: (A)18% (B)19.2% (C)21.6% (D)22.67%
16.若以證券市場線(Security Market Line, SML)來判斷，試問應該如何調整該基金組合： (A)降低持有Z基金，增加持有X基金與Y基金(B)降低#有X基金與Z基金，增加持有Y基金 (C)降低持有X基金與Y基金，增加持有Z基金(D)降低^有Y基金與Z基金，增力a持有X基金
17.試問李四所持有之三種基金中，何者是位於資本市場線的下方： (A)只有 X (B)只有 Y (C) X 、Y (D)X、Y、Z
18.試問下列崔納指標（Treynor I ndex)绩效排名何者為真？ (A)基金J ＞基金K ＞基金L (B)基金K ＞基金J ＞基金L (C)基金K ＞基金L ＞基金J (D)基金L ＞基金K ＞基金J
19.若利用過去報酬率計算出基金L的Jensen’s Alpha為1%，試問下列Jensen’s Alpha绩效排 名何者為真？ (A)基金J ＞基金K ＞基金L (B)基金K ＞基金J ＞基金L (C)基金K ＞基金L ＞基金J (D)基金L ＞基金K ＞基金J
20.試估計乙公司的每股股價為多少： (A)$50 (B)$37. 1 (C)$35 (D)$15
21.延續上題’試計算乙公司之成長機會現值（Present Value of Growth Opportunities, PVGO): (A)$0 (B)$10 (C)$12. 1 (D)$25
22.張先生以每股140元，融券賣出台積電股票五千股，融券保證金成數為九成。若在一個月後， 以每股148元，融券買進台積電五千股，試計算實現報酬率約為多少（不考慮證券商手續費率、 證券交易稅率、融券手續費率與融券利率）？ (A)-5.71% (B)-6.35% (C)-11.43 (D)-15.71%
23.試計算此兩種貨幣組合之標準差約為多少？ (A)1.000% (B)l. 118% (C)1.245% (D) 1.374%
24.使用風險值(VaR)法，計算在95%的信賴水準下，此兩種貨幣組合之最大一日損失率約為： (A)-1.65% (B)-1.97% (C)-2. 19% (D)-2.27%
25. 一個到期償還面額為$100的兩年期債券，每半年付息一次，其債息分別依序為$1、$2、$3、$4， 若目前同類型債券之市場殖利率（Yield)為2%，試計算該債券之價格約為： (A)$100.00 (B)$101.81 (C)$105.80 (D)$107.85
26.延續上題，試計算該債券之存續期間（Duration)約為幾年： (A)1.50 (B)1.95 (C)2.99 (D)3.91
27.票面利率5%之債券價格約為多少： (A)$98.30 (B)$99.82 (C)$101.84 (D)$103.72
28.延續上題，依據利率期限結構之預期理論，目前市場投資人預期一年後的一年期零息債券的殖 利率為： (A)2.91% (B)4.5% (C)6% (D)9.09%
29.張三依據其對未來短期股市趨勢之研判，決定買進10 口近月履約價格8，900的臺指買權，支付21. 5點權利金，同時賣出10 口近月履約價格9，000臺指買權，收取2. 1點權利金，在不考慮 交易成本下，試問下列敘述何者正確： I .該交易策《綠買權多爾賈差(Bull Call由real)策略，棚日纖彌鹏馓讓靜狀漲：不易，屬於靡各局 II.該交易策略損益兩平點為8，919. 4點 III.該交易策略到期時最大利潤金額為$40，300元 IV.該交易策略無需繳交保證金 (A) I、II (B)III、IV (C) i、II、III (D) i、II、III、IV
30.如果股票市場具有半強式效率，則下列何者最正確？ (A)投資人無法獲得利潤 (B)根本不需要打聽内線消息 (C)市場會出現元月效應 (D)技術分析無效。
31.台積電於30天後將收到1百萬歐元，其幾乎確定在這段期間歐元將大幅度貶值。假設台積電是 正確的，試問理想之避險技巧為： (A)賣出歐元遠期合約 (B)賣出歐元買權 (C)買進歐元賣權 (D)買進歐元期貨
32.在一般上升型的殖利率曲線(Yield Curve)情況下，當殖利率曲線過於平坦，其長短期債券殖利率差距偏離正常範 圍，並預期此偏離狀態會在短期内修正，則投資人可利用下列何種操作策略獲利： (A)買進短期債券，賣出長期債券 (B)買進長期債券，賣出短期債券 (C)平均配置於短期債券與長期債券 (D)買進低凸率債券，賣出高凸率債券
33.如果經理人預期未來市場利率將逐漸攀升，應該如何調整債券投資組合部位來降低損失或增加收益？ (A)賣出短期債券，買進長期債券 (B)賣出浮動利率債券，買進反浮動利率債券 (C)賣出反浮動利率債券，買進浮動利率債券 (D)賣出浮動利率債券，買進長期債券
34.對投資者而言，該商品最有可能之組合為買進零息債券， 同時加上： (A)買進股價指數買權 (B)買進股價指數賣權(C)賣出股價指數買權(D)賣出股價指數賣權
35.延續上題，假設保本型債券以面額發行，S&P 500指數在債券發行時為2，000點，而在一年後 債券到期時為2，160點，試計算該保本型債券之投資報酬率： (A) -1.8% (B) 0% (C) 2% (D) 90%

申論題 (5)

(A)假設某投資人現有資金$1，000，000，計晝建才冓一個投資組合，其内容為買進G股票$800，000 與買進H股票$600，000。在建楨投資組合時，若有不足之資金，可用無風脸^率2%貸款， 取得額外的資金。試問該投資組合之期望報酬與標準差分別為多少? (5分）
(B)現斜佣股票G和股票H兩種股票組成一個報酬標準差最小的投資組合，試問該投資組合之 期望報酬與標準差分別為多少？ (5分）
(A)鎌資本資產定價模式(CAPM)，椒資之臺灣上市股票組合的均衡期望報酬應為多少? (5分）
(B)近日，張先生依據書登券分析師對未來股市變動方向之預期，擬利用以臺灣證券交易所發行*加 權指數為交易標的之近月臺股期貨(代號TX)，經由槓桿效夺點曼資組合期望報酬增加約一倍 (即模擬玉向兩倍基金）。若目前近月期貨成交價格為8，600點。在不考慮稅、保證金和交易成 本下，試問他須交易多少口指數期貨契約？（所需口數請四捨五入）（5分）
3. XYZ公司發行一個每張面額十萬元的三年期債券，票面利率5%，每年付息一次，發行當時的 債券殖利率(Yield)為6%。兩年後(距到期日尚有1年），市場對此同等級債券所要求的殖利 率上升至7%。試分別計算出因時間流逝與因殖利率上升對該債券價格的影響金額各為多少？ (10 分）