24. 某上市公司向日本購買零件，因而在 1 年後需要 100 萬日圓。預期日本的年通貨膨脹率為 10%，臺灣為4.5%。日圓的即期匯率為 NT$0.3，且存在下述日圓買權：1 年後到期，履約價 NT$0.29，權利金每單位 NT$0.03。若該公司相信購買力平價(Purchasing Power Parity, PPP)理論並使用日圓買權避險，試問預期將支付的新臺幣金額為多少？
(A) NT$290,000
(B) NT$315,000
(C) NT$320,000
(D) NT$346,500

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統計： A(20), B(53), C(20), D(8), E(0) #2913423

Hank

B1 · 2026/11/06

#7661778

1. 利用購買力平價理論（PPP）預測一年後的匯率 根據相對購買力平價理論，匯率變動會反映兩國的通貨膨脹率差異。此處匯率報價為「直接報價法」（1 日圓兌換多少新臺幣），因此預期一年後的即期匯率公式為：

\[ 預期匯率 (E_1) = 目前即期匯率 (E_0) \times \frac{1 + 臺灣通膨率 (\pi_d)}{1 + 日本通膨率 (\pi_f)} \]

將數值代入：

\[ E_1 = 0.3 \times \frac{1 + 4.5\%}{1 + 10\%} = 0.3 \times \frac{1.045}{1.10} = 0.285 \]

亦即，預期 1 年後的日圓匯率為 NT$0.285 / 日圓。

2. 評估日圓買權（Call Option）是否履約

預期一年後市場即期匯率 = NT$0.285
由於預期市場上的日圓比較便宜（0.285 < 0.29），公司在一年後將不會執行該買權，而是直接在現貨市場上以 0.285 的匯率買入日圓。

3. 計算總支付金額 該公司的總支出包含「購買日圓的現貨成本」與「當初支付的買權權利金」：