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100年 - 2011年期貨-理論與實務-第四章期貨投機交易與價差交易 (1-100)#6015

科目：期貨交易理論與實務 | 年份：100年 | 選擇題數：100 | 申論題數：0

試卷資訊

所屬科目：期貨交易理論與實務

選擇題 (100)

1.小張賣出3月和12月的期貨契約各1口，同時買進6月和9月的期貨契約各1口，此種交易策略稱為何種策略？(A)泰德價差交易 (Ted Spread) (B)縱列價差交易 (Tandem Spread) (C)蝶狀價差交易 (Butterfly Spread) (D)兀鷹價差交易 (Condor Spread)。
2.下列何者非指數期貨交易之特性？(A)買進指數期貨沒有選股的困擾 (B)期貨交易成本遠低於現貨股票的買賣 (C)買進指數期貨只需要支付保證金，故損失有限 (D)買進指數期貨主要時機為交易人強烈看好股市動向，且預期漲幅很大時。
3.當持有成本為正時，若現貨價格高於期貨價格，則最佳的套利策略為：(A)賣空期貨 (B)買進現貨 (C)賣空現貨並買進期貨 (D)賣空期貨並買入現貨。
4.目前現貨價格 $100，一年期期貨價格 $108，無風險利率 6%，持有此現貨每年可產生 3%的固定收益，此時交易人採取下面的投資策略：賣出期貨，買入現貨，並以無風險利率借入買現貨所需之款項，在無交易成本的情形下，一年後期貨契約到期時，交易人可獲得的無風險套利利潤為：(A)3 (B)5 (C)7 (D)9。
5.投機策略與避險策略之主要差異在於：(A)操作標的不同 (B)預期不同 (C)是否持有現貨部位 (D)選項A、B、C皆是。
6.某期貨交易人於1月10日時，買入3月份小麥期貨 10,000英斗，每英斗 $3.5，若2月10日3月份小麥期貨上漲至 $3.58，則該期貨交易人於2月10日平倉的損益應為：(A)獲利 $800 (B)損失 $800 (C)獲利 $200 (D) 損失 $200。
7.當交易人認為期貨契約價格偏低時，則他如何進行套利？(A)同時買進期貨合約，賣出現貨 (B)同時賣出期貨合約，買進現貨 (C)同時賣出期貨合約，賣出現貨 (D)同時買進期貨合約，買進現貨。
8.若投機者買進國庫券 (T-Bill) 期貨，賣出等量歐洲美元 (Eurodollar) 定期存單期貨，則他對市場的預期為：(A)LIBOR 和 T-Bill 利率的差距會擴大 (B)LIBOR 和 T-Bill 利率的差距會縮小 (C)LIBOR 和 T-Bill 利率的差距不變 (D)選項A、B、C皆非。
9.當股指期貨價格大於現貨價格時：(A)一定有套利機會 (B)一定沒有套利機會 (C)市場不正常 (D)選項A、B、C皆非。
10.小張認為日本經濟體質即將好轉，而美國已無法持續維持經濟的繁榮，有向下修正的可能，請問他應如何建立投機部位？(A)放空日圓期貨 (B)放空日經225指數期貨 (C)買進日圓期貨 (D)買進 S&P 500 指數期貨。
11.假設6月份遠期契約的英鎊定價為 $1.2927／￡，同時，IMM 6月份英鎊期貨的報價為 $1.2916／￡，則此時投機者應如何操作以獲取利潤？(A)買入期貨契約，賣出遠期契約 (B)賣出期貨契約，買入遠期契約 (C)同時買入期貨契約和遠期契約 (D)同時賣出期貨契約和遠期契約。
12.6月3日，某甲賣出一張歐洲美元期貨，成交價為 $96.7，6月6日以 $96.4平倉，若手續費每張合約為 $70，則其損益為：(A)損失 $820 (B)賺 $680 (C)損失 $680 (D)選項A、B、C皆非。
13.小張以 0.7500 買進歐元期貨約1口，後以 0.7550平倉，則其盈虧為何？(A)獲利 625 歐元 (B)損失 625 歐元 (C)獲利 625 美元 (D)損失 625 美元。
14.下列何者是賣出歐元期貨之時機？(A)德國物價上漲率提高 (B)德國國際收支相對之順差增加 (C)德國市場利率相對上升 (D)選項A、B、C皆非。
15.從事期貨交易買賣，若現在英國在北海發現新油田，則他應：(A)買入原油期貨 (B)賣出原油期貨 (C)買入原油期貨 (D)買入原油買權。
16.小張以價位 96.91 賣出二口6月三個月的T-Bill，於96.38時平倉，若不計手續費，則：(A)損失 $2,650 (B)獲利 $2,650 (C)損失 $10,600 (D)選項A、B、C皆非。
17.小張買進黃豆期貨 $5.0／英斗，保證金 $0.4／英斗，若隨後於 $5.2／英斗價格賣出，不考慮手續費，則其報酬率為：(A)100% (B)50% (C)200% (D)60%。
18.下列何時應買入利率期貨合約？(A)預期通貨膨脹上升 (B)預期央行調降重貼現率 (C)預期央行採行貨幣緊縮政策 (D)選項A、B、C皆是。
19.賣空長期公債期貨契約3口，價格96-16，之後以94-24平倉，問此交易損益為何？(A)獲利 $5,250 (B)損失 $5,250 (C)獲利 $875 (D)選項A、B、C皆非。
20.假設買1口玉米契約之佣金是25，保證金0.15／英斗。若某人買一口契約，價格為1.35／英斗，當價格上漲至1.45時獲利平倉，則利潤約是保證金之：(玉米期貨1口＝5,000英斗)(A)25% (B)5% (C)63% (D)選項A、B、C皆非。
21.若一交易者預期未來日圓會較歐元強勢，則他會：(A)買入歐元期貨，賣出日圓期貨 (B)買入日圓期貨，賣出歐元期貨 (C)同時買入日圓、歐元期貨 (D)同時賣出日圓、歐元期貨。
22.如果某甲預期下半年小麥欠收，將導致小麥期貨價格上漲，為了賺取利潤，則他不應：(A)買入小麥現貨 (B)買入小麥期貨 (C)買入小麥現貨並賣出小麥期貨 (D)選項A、B、C皆非。
23.目前歐元的即期匯率為 $0.5442／歐元，90天期歐元的遠期匯率為 $0.5498／歐元，此時有一位交易人買進 90天期歐元期貨契約，次日，他想結清他的期貨部位，當遠期匯率為下列何者時，他會有獲利？(A)0.55 (B)0.5498 (C)0.5415 (D)選項A、B、C皆非。
24.若預期未來現貨價格上漲，則投機者最佳的操作策略為：(A)在期貨市場上先賣期貨，後再買期貨軋空頭部位 (B)在期貨市場上先買期貨，後再賣期貨軋多頭部位 (C)在現貨市場上賣出現貨 (D)在期貨市場上賣出期，並在現貨市場上買入現貨。
25.英鎊期貨契約，當價位在 $1.3530時，某甲買入三口，而後於 $1.3876 時平倉，每口佣金為 $75，則損益為：(A)損失 $6,262.5 (B)獲利 $6,262.5 (C)損失 $224.9 (D)選項A、B、C皆非。
26.某甲買了5口9月份國庫券期貨合約，價格為 $95.6，後來於 $96.05平倉，每口佣金為 $75，則損益為：(A)賺 1,050 (B)賺 5,250 (C)賺 5,625 (D)選項A、B、C皆非。
27.某甲以 98.2 買進3口歐洲美元期貨，後來以 96.56平倉，每張的佣金為50，則結果為：(A)獲利 $12,150 (B)獲利 $12,450 (C)損失 $12,450 (D)選項A、B、C皆非。
28.某甲賣2口瑞郎期貨，價格為 0.6255，後來價格下跌至 0.6135 時回補，則其損益為：(A)賺 1,500 (B)賺 2,500 (C)賺 3,000 (D)賠 3,000。
29.下列何種狀況下，投機客會賣出期貨？(A)預期標的物跌價 (B)預期標的物漲價 (C)預期標的物將供不應求 (D)選項A、B、C皆是。
30.下列關於期貨投機交易策略的敘述何者有誤？(A)預期未來台股上漲，買進台指期貨，屬於投機交易 (B)期貨市場應完全避免投機交易者的存在 (C)投機交易風險較價差交易來得高 (D)投機交易者在現貨市場上未持有部位。
31.以下何者不是期貨投機活動的功能？(A)操控期貨價格 (B)增加市場的流動性 (C)有助於期貨價格的穩定 (D)風險移轉。
32.目前瑞郎即期市場價格為 CHF1＝USD1.6，美元及瑞郎一年期利率分別為10 %及5 %，一年期遠期匯率為 CHF1＝USD1.70，則交易人應：(A)賣瑞郎期貨 (B)買瑞郎期貨 (C)買瑞郎期貨 (D)賣瑞郎買權。
33.某甲以 97.1 賣出一口 6月份國庫券期貨，他以 96.6平倉，請問交易盈虧為：(A)獲利5點，$125 (B)獲利50點，$1,250 (C)損失50點，$1,250 (D)選項A、B、C皆非。
34.若12月時之英鎊即期匯率為 1.5800，美金和英鎊之3個月即期利率分別為4%及8%，6個月期即期利率分別為 4.5%及8.5%，則合理之3個月期貨價格應為：(A)1.5164 (B)1.5248 (C)1.5484 (D)1.5642。
35.同上題，合理之6月期貨價格為多少？(A)1.5168 (B)1.5246 (C)1.5484 (D)1.5642。
36.在現貨市場不虞匱乏，倉儲之供給量夠大，則不同交割月份之同一商品期貨價格之間的差距，在理論上應反應：(A)倉儲成本 (B)融資成本 (C)兩個交割月份間的持有成本 (D)商品供需之季節性因素。
37.一般而言，投機策略對期貨價格的影響為何？(A)具穩定作用 (B)助漲助跌 (C)容易產生高估之現象 (D)容易產生低估之現象。
38.小明預期美國聯準會即將調降存款準備率，以營造寬鬆貨幣的環境，此時其可採取何種投機策略？(A)放空歐洲美元期貨 (B)買進國庫券期貨 (C)放空長期公債期貨 (D)放空股票指數期貨。
39.下列有關期貨投資策略的敘述何者有誤？(A)屬買低賣高之操作策略 (B)承受期貨避險者之風險 (C)根據預期賺取價差利潤 (D)持有現貨部位。
40.認為標的物之市價下跌機會較大，則應：(A)買入現貨 (B)買入期貨 (C)買入期貨賣權 (D)賣出期貨賣權。
41.小明上星期買進2口歐洲美元期貨，買進價格為 98.56，若現在以 97.47 平倉，請問其損益為何？(A)獲利 5,450 (B)獲利 2,725 (C)損失 5,450 (D)損失 2,725。
42.買入2口CBOT之6月T-Bond期貨，價格為102-02，於價格102-22時平倉，若不計手續費，則：(A)獲利 $1,250 (B)損失 $1,250 (C)獲利 $625 (D)損失 $625。
43.預期銅價上漲，一投機客以63.0美分／磅買進6口7月銅期貨合約；且以63.3美分／磅賣出6口9月銅期貨(每合約25,000磅)，幾天後，客戶平倉期貨價差交易，7月62.6美分／磅，9 月62.7美分／磅，此時價差的改變，交易產生：(A)損失 $600 (B)賺 $900 (C)損失 $1,500 (D)賺 $300。
44.投機者進行多頭投機是因他認為：(A)現在期貨價格合理 (B)現在期貨價格偏高 (C)現在期貨價格偏低 (D)選項A、B、C皆非。
45.買入長期公債期貨契約(T-Bond Futures)5口，價格99-24，之後以98-08平倉，問其損失為何？(A)7,500 (B)5,500 (C)6,500 (D)4,500。
46.有一交易人認為未來的日圓相對於美元將升值，則其可採取下列那種策略？(A)賣出日圓期貨，並且買進美元期貨 (B)賣出日圓期貨，並且賣出美元期貨 (C)買進日圓期貨 (D)買進日圓期貨，並且買進美元期貨。
47.同上題，若認為未來的日圓相對於美元將貶值，則其又可採取下列那種策略？(A)賣出日圓期貨 (B)賣出日圓現貨 (C)買進美元期貨 (D)賣出日圓期貨，並且賣出美元期貨。
48.下列何者不是投機對期貨交易市場的功能？(A)承擔避險者轉承的風險 (B)增加交易量及促進市場的流動性 (C)降低價格的波動，擴大獲利的可能 (D)經由套利操作，使相關市場或產品之價格移動。
49.預期標的物跌價，則下列策略中，那些可獲利？(1)賣出期貨；(2)買入期貨賣權；(3)賣出期貨買權；(4)買入期貨買權；(5)賣出期貨賣權；(6)賣出現貨：(A)僅(1)、(2)、(3)、(5)(B)僅(1)、(2)、(3)、(6)(C)僅(1)、(2)、(3)、(4)(D)(1)、(2)、(3)、(4)、(5)、(6)
50.美國的通貨膨脹率低於日本，如果預期此差距將縮小，則交易人應：(A)買日幣賣權 (B)買日幣期貨 (C)賣日幣買權 (D)賣日幣期貨。
51.日本的通貨膨脹率高於美國，如果預期此差距將擴大，則交易人應：(A)買日幣買權(B)買日幣期貨(C)賣日幣賣權(D)賣日幣期貨
52.3月玉米期貨和5月玉米期貨價格的差異稱為：(A)基差 (B)價差 (C)損益 (D)沖銷。
53.在台灣市場中利用歐元和日圓期貨價差而進行的期貨交易稱為：(A)交叉匯率價差交易(Cross Rate Spread) (B)泰德價差交易(Ted Spread) (C)擠壓式價差交易(Crush Spread) (D)縱列式價差交易(Tandem Spread)。
54.1月10日時，3月份小麥期貨每英斗為 $3.5，同時7月份小麥期貨為每英斗 $3.92。若至2月10日，3月份小麥期貨上漲至 $3.58，7月份小麥期貨上漲至 $3.94。則由1月10日至2月10日，其3月份與7月份的價差之絕對值是：(A)變小 (B)變大 (C)不變 (D)無法判斷。
55.期貨價差交易之保證金會較一般投機策略低，其原因為何？(A)報酬較高 (B)風險較低 (C)期貨買賣部位相抵 (D)選項A、B、C皆是。
56.小玲在市場上同時賣出一張6月份到期之小麥契約，買進一張9月份到期之小麥契約；及買進一張9月份到期之小麥契約，賣出一張12月到期之小麥契約，其對市場的看法為：(A)6月份的契約價格偏低 (B)9月份的契約價格偏低 (C)12月份的契約價格偏低 (D)選項A、B、C皆非。
57.預期標的物價格上漲時，應選擇何者來建立價差策略中之多頭部位？(A)價格波動性小者 (B)價波波動性大者 (C)價格較高者 (D)價格較低者。
58.小琪在3月玉米期貨對6月玉米期貨有 $0.03升水時，買進3月玉米期貨，賣出同量的6月玉米期貨，幾天後在3月期貨價格對6月期貨價格有 $0.07貼水時，結清部位，不考慮手續費，每單位之損益為：(A)獲利 $0.2 (B)獲利 $0.1 (C)損失 $0.2 (D)損失 0.1。
59.有關期貨交易，下列敘述何者正確？(A)基差是近期期貨和遠期期貨之間的價差 (B)價差是現貨和期貨之間的價差 (C)只要基差維持不變，則現貨市場的價格風險就可完全消除 (D)持有現貨者，若預期現貨價格會下跌，應買入期貨來避險。
60.小琪買進5月之黃金期貨，價格 1,400，幾天後賣出7月份之銅期貨，價格為 8,950，則：(A)此為避險交易 (B)此為看多價差交易 (C)只是單純二筆期貨部位，一為多頭，一為空頭 (D)選項A、B、C皆非。
61.當投資人預期標的物價格會上漲時，為何不採單獨買進期貨部位，而要採取一買一賣之價差策略，其原因為：(A)降低投機風險 (B)增加投資報酬率 (C)保證金較少 (D)選項A、B、C皆是。
62.小玲進行價差交易，買入9月份加幣期貨 $1.2394，賣出12月份加幣期貨價格為 $1.2369，平倉時，9月份加幣為 $1.2396，12月份加幣為 $1.2368，試問其損益為何？(A)每加幣 +$0.0003 (B)每加幣 -$0.0003 (C)每加幣 +$0.0002 (D)每加幣 -$0.0002。
63.假設過去 S&P 500指數期貨之波動性較DJIA指數期貨大，請問當小明看空美國股市時，其價差策略應為何？(A)買進 S&P 500指數期貨，賣出DJIA指數期貨 (B)賣出 S&P 500指數期貨，買進DJIA指數期貨 (C)買進 S&P 500指數期貨，買進 DJIA指數期貨 (D)賣出 S&P 500指數期貨，賣出 DJIA指數期貨。
64.某交易者變為目前小麥的現貨價格太低，所以買進小麥現貨，並賣出等量的小麥期貨契約，到交割日時，以現貨交割，此做法稱為：(A)空頭避險 (B)交叉交易 (C)套利交易 (D)選項A、B、C皆非。
65.在價差(近期期貨價格－遠期期貨價格)為＋5時，買入近期期貨並賣出遠期期貨，價差多少時平倉會有損失？(A)4 (B)5 (C)6 (D)7。
66.在基差(現貨價格－期貨價格)為＋3時，買入期貨並賣出現貨，在基差為 －2時結算所有部位，此交易的總損益為：(A)獲利5 (B)損失 5 (C)獲利 1 (D)損失 1。
67.在5月初時，6月的玉米期貨為 $2.75／英斗，9月的玉米期貨為 $3.25／英斗，價差為：(A)0.7 (B)0.6 (C)0.5 (D)0.4。
68.在價差(近期期貨價格－遠期期貨價格)為－5時，買入近期期貨並賣出遠期期貨，價差多少時平倉會獲利？(A)－5 (B)－4 (C)－6 (D) －8。
69.在4月燕麥期貨和7月燕麥期貨的價差由－5變成＋3時，可進行下列何種交易以獲利？(A)交叉交易 (B)避險交易 (C)價差交易 (D)選項A、B、C皆非。
70.分析市場間價差交易時重視的是：(A)利息成本 (B)運輸成本 (C)倉儲成本 (D)選項A、B、C皆非。
71.價差交易之投機方式是利用兩種金融商品間之價格差異，而進行怎樣的行為以套取利益之方式？(A)同時買兩種金融商品 (B)同時賣兩種金融商品 (C)買一金融商品，同時賣另一金融商品 (D)買兩個價格最低的金融商品。
72.下列何者不是價差交易吸引交易人的主要原因？(A)交易成本較小 (B)交易風險較小 (C)保證金較少 (D)獲利較高。
73.下列何者非價差交易的功能？(A)可使市場之流動性增加 (B)可使相關的期貨價格間維持一相對均衡之關係 (C)從事價差交易的人越多，市場便會更具效率 (D)可提供一般交易人較簡易的投資方式。
74.當價差超過何種成本時，通常價差交易便很可能有獲利空間？(A)融資成本 (B)商品購買成本 (C)倉儲成本 (D)持有成本。
75.下列敘述何者有誤？(A)價差交易之報酬會較一般投機策略小 (B)價差交易之風險較一般投機策略小 (C)價差交易之保證金較一般投機策略少 (D)投機策略之操作手法為買低賣高。
76.當小明預期臺股指數上漲時，應如何執行價差策略：(A)單獨買進臺指期貨 (B)單獨賣出臺指期貨 (C)買進波動性較大之臺指期貨、同時賣出波動性較小之臺指期貨 (D)價進波動性較小之臺指期貨、同時賣出波動性較大之臺指期貨。
77.期貨價差交易能否獲利，主要考量因素為何？(A)期貨間價格的相對走勢 (B)個別期貨價格的走勢 (C)期貨交易量的大小 (D)現貨交易量的大小。
78.基差交易(basis trading)是：(A)期貨與現貨間一買一賣的操作 (B)期貨與期貨間一買一賣的操作 (C)現貨與期貨間同時賣出的操作 (D)選項A、B、C皆非。
79.價差交易(spread trading)是：(A)期貨與現間同時賣出的操作 (B)期貨與現貨間一買一賣的操作 (C)期貨與期貨間一買一賣的操作 (D)選項A、B、C皆非。
80.某期貨交易人在玉米7月份期貨對5月份期貨有5美分之升水(Premium)時，買入5月份期貨，賣出7月份期貨，後來在7月份期貨對5月份期貨升水10美分時結平部位，在不考慮交易成本下，其一英斗(bushel)之交易損益為：(A)獲利15美分 (B)損失15美分 (C)損失5美分 (D)獲利5美分。
81.對一個美國交易人，預期瑞郎對英鎊升值時，則應該如何操作？(A)買瑞郎期貨 (B)買瑞郎現貨 (C)買英鎊期貨，並且賣瑞郎期貨 (D)買瑞郎期貨，並且賣英鎊期貨。
82.同上題，若預期瑞郎對英鎊貶值，則又該如何操作？(A)賣瑞郎現貨 (B)賣瑞郎期貨，並且買英鎊期貨 (C)買瑞郎期貨，並且賣英鎊期貨 (D)賣瑞郎期貨。
83.小真做了一口咖啡3月／5月的多頭價差交易，當時3月咖啡106.05美分，5月咖啡108.00美分，之後價差縮小為3月107.55美分且5月109.05美分，若不計佣金，則此價差交易的結果為何？(咖啡契約值為37,500磅)(A)損失 168.75 (B)損失 337.5 (C)獲利 168.75 (D)獲利 337.5。
84.小真做了1口咖啡3月／5月的多頭價差交易，當時3月咖啡是105.05美分，5月咖啡106.05美分(每一合約 37,500 磅)，之後價差擴大為3月106.75美分且5月108.75美分，若不計佣金，則此價差交易的結果為何？(A)獲利 750 (B)獲利 375 (C)損失 375 (D)損失 750。
85.某位價差交易者注意到3月份棉花期貨價格為60美分／磅，5月份棉花期貨價格為65美分／磅，他認為5月份的合約被高估了，則他該進行怎樣的策略？(A)賣出3月份期貨 (B)賣出5月份期貨 (C)賣出5月份期貨，並同時買進3月份期貨 (D)買進5月份期貨，並同時賣出3月份期貨。
86.同上題，若其認為5月份的合約被低估，則他又該進行下列何種策略？(A)賣出3月份期貨 (B)買進5月份期貨 (C)賣出5月份期貨，並同時買進3月份期貨 (D)買進5月份期貨，並同時賣出3月份期貨。
87.某價差交易人擁有空頭價差交易部位，他以96-24價位建立9月中期公債合約，並以95-08價位建立12月份中期公債合約，當9月份中期公債為96-26，12月份中期公債價位為95-26，他就將部位平倉，請問其損益為何？(A) -1,000 (B) -500 (C)500 (D)1,000。
88.張先生在黃豆8月份期貨對10月份期貨在價差為 -5美分時(8月份期貨價格減10月份期貨價格)，賣8月份期貨並買10月份期貨，並在價差為 -10美分時，結平部位，則每一英斗之交易損益為 ：(A)損失 5美分 (B)損失 15美分 (C)獲利 5 美分 (D)獲利15美分。
89.假設7月時A股票的價格為 $100，當時三個月期之年利率為 12%(即r7,10＝3%)，依據持有成本的模式，當每10月到期之A股票期貨之均衡價為多少？(不考慮股利)(A)$97 (B)$99.25 (C)$100.75 (D)$103。
90.同上題，若當年10月到期之A股票期貨價格為 $102，則一般的套利者於7月時將如何操作套利？(A)賣現貨、買債券 (B)賣債券、買現貨、賣期貨 (C)買現貨、賣債券 (D)買期貨、買債券、賣空現貨。
91.3月的時候，玉米現貨價格為 $3.5／英斗，而5月的玉米期貨價格為 $3.8／英斗，假設平均每月的玉米資金融通成本為 $0.06／英斗、倉儲成本為 $0.04／英斗，則5月的玉米期貨理論價格是多少？(其他成本皆為０)(A)$3.70／英斗 (B)$37.6／英斗 (C)$3.80／英斗 (D)$3.84／英斗。
92.同上題，則一般的套利者將如何進行套利？(其他成本皆為０)(A)買進5月玉米，並賣債券以融通買進玉米現貨 (B)買進玉米現貨，並賣出5月玉米期貨 (C)賣出5月的玉米期貨，並賣債券以融通買進玉米現貨 (D)賣出玉米期貨，並買進5月玉米期貨。
93.X1 年4月30日白銀月現貨價格為每盎司 $24.00，當日收盤12月份白銀期貨合約之結算價格為 $25.00，估計4月30日至12月到期期間為8個月，假設年利率為3%，如果白銀在8個月期間內的儲藏成本為每盎司50美分，則12月到期的白銀期貨契約理論價格為多少？(A)$24.95 (B)$24.98 (C)$25.00 (D)$25.22。
94.同上題，則一般的套利者將採何種套利策略？(A)賣出白銀12月期貨，借錢(賣債券)，買進白銀現貨 (B)買進白銀12月期貨，借錢(賣債券)，買進白銀現貨 (C)買進白銀12月期貨，存錢(買債券)，賣空白銀現貨 (D)賣出白銀12月期貨，存錢(買債券)，賣空白銀現貨。
95.買入2口3月的可可期貨，其價格為 1,225美元／每公噸，並且賣出2口5月的可可期貨，其價格為 1,231 美元／每公噸，若在未來分別以 1,226 美元／每公噸，1,237美元／每公噸平倉，則此交易的損益為多少？(可可期貨一口＝10噸)(A)損失 $50 (B)獲利 $50 (C)損失 $100 (D)獲利 $100。
96.同時買入與賣出相同或相關商品期貨合約交易方式稱之為：(A)基差交易(Basis Trading) (B)價差交易(Spread Trading) (C)單向買賣(Outright Trading) (D)選項A、B、C皆非。
97.對價差交易與基差交易之敘述下列何者有誤？(A)價差交易是期貨間一買一賣的操作 (B)基差交易是期貨與現貨間一買一賣的操作 (C)價差交易其交易對象是兩個相同或相關之期貨合約 (D)基差交易是採取現貨與期貨間同向的操作策略。
98.若目前英鎊的即期匯率為 $1.7225／英鎊，30天期英鎊的遠期匯率為 $1.7181／英鎊，則下列敘述何者為非？(A)基差為 $0.0044 (B)價差為 $0.0044 (C)意含市場預期在未來30天內英鎊相對美元貶值 (D)目前的市場為逆向市場 (Inverted Marker)。
99.在基差(現貨價格－期貨價格)為－1時，賣出現貨並買入期貨，在基差為多少時結清部位會損失？(A)－6 (B)－4 (C)－2 (D)0。
100.在基差(現貨價格－期貨價格)為＋3時，賣出現貨並買入期貨，在基差為多少時結清部位會獲利？(A)5 (B)4 (C)3 (D)2。

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